20220227-广州期货-一周集萃—贵金属_地缘危局兑现_避险情绪降温_贵金属价格回落_8页_994kb

贵金属研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了近期贵金属市场的走势及影响因素，指出地缘政治风险的逐步兑现导致避险情绪降温，进而引发贵金属价格回落。尽管短期回调压力存在，但全球通胀预期仍为贵金属价格提供支撑，同时需关注美联储三月议息会议的政策动向。

主要观点

1. 行情回顾

• COMEX黄金：主力合约周跌0.51%，报收1890.1美元/盎司。
• COMEX白银：主力合约周涨1.33%，报收24.31美元/盎司。
• 沪金期货：主力合约周涨1.15%，报收391.42元/克。
• 沪银期货：主力合约周涨1.96%，报收4987元/千克。
• 伦敦金：周跌0.46%，报收1889.07美元/盎司。
• 上金所黄金TD：周涨1.05%，报收389.55元/克。
• 上金所白银TD：周涨2.22%，报收4970元/千克。

2. 逻辑观点

• 短期情绪：美国对俄罗斯的制裁未涉及原油，导致市场预期落空，油价回落带动通胀预期降低，贵金属价格短期内回调概率较高。
• 基本面分析：全球通胀预期仍高企，是贵金属价格走强的核心支撑。虽然美联储三月加息50bp的概率较高，但市场已充分预期，难以进一步压制贵金属价格。此外，ISM经济景气度走弱，若美联储实际加息对经济造成更大冲击，可能对贵金属形成支撑。
• 资金面：贵金属ETF在地缘危局兑现后出现部分流出，但属于正常情绪宣泄。期货持仓方面，COMEX黄金及沪金多头持仓小幅减少，显示市场情绪有所缓解。

3. 行情展望

• 短期内贵金属价格可能因地缘风险兑现和通胀预期降温而回调。
• 若美联储三月议息会议政策不及市场预期，贵金属价格仍有上行空间。

4. 操作建议

• 建议投资者对AU2206和AG2206合约进行短线逢高止盈操作。
• 无持仓者可暂时观望，等待进一步市场信号。

5. 风险因素

• 美国金融市场可能出现流动性问题，需密切关注。

关键信息

一、避险情绪降温

• 地缘政治风险逐步兑现，避险情绪有所缓解。
• 贵金属价格出现冲高回落走势。

二、通胀预期支撑

• 全球通胀仍处于高位，是贵金属价格走强的主要驱动力。
• 美国CPI及核心CPI创82年以来新高，显示通胀压力未完全释放。

三、资金面变化

• 贵金属ETF出现净流出，但属于短期情绪宣泄。
• COMEX黄金总持仓小幅下降，沪金期货多头持仓增加，显示市场情绪分化。

四、库存与价差

• COMEX白银库存上升，黄金库存下降，反映市场供需变化。
• 国内黄金与白银基差暂无套利机会，内外盘价差亦无明显套利空间。

五、行业动态

• 乌克兰总统呼吁印度给予政治支持，地缘局势仍有关注。
• 中国黄金2021年净利润同比增长60.08%，黄金产品销量增加，显示国内黄金市场持续活跃。

研究中心信息

• 研究中心名称：广州期货研究中心
• 核心价值观：不断超越、更加优秀
• 团队文化：简单、用心、创新、拼搏
• 研究体系：涵盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种衍生工具研究，提供定期及不定期研究报告。

联系方式

• 分析师：李代
• 期货从业资格：F03086605
• 投资咨询资格：Z0016791
• 邮箱：li.dai@gzf2010.com.cn

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资决策依据。
• 投资者需注意期市风险，入市需谨慎。

免责声明

• 本报告由广州期货股份有限公司编制。
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研究中心简介

• 广州期货研究中心致力于打造研究能力领先的业务发展名片。
• 拥有多个二级部门，覆盖宏观、金融、金属、能化、农牧等全品种研究。
• 提供多种研究报告形式，包括定期报告、深度专题、策略报告等。
• 与监管部门、行业协会、交易所、高校等广泛合作，推动期货市场发展。

广州期货业务单元一览

• 公司为多个交易所会员单位，可代理国内所有商品期货和期权、金融期货品种交易。
• 业务范围涵盖传统期货经纪、期货投资咨询、资产管理、银行间债券市场交易、风险管理子公司业务等。
• 全国范围设有多个营业部及分公司，覆盖主要城市，为投资者提供一站式金融服务。