> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚丙烯产业链周报总结（2026年4月5日） ## 一、核心内容概述 本报告分析了聚丙烯（PP）产业链的近期市场表现，涵盖供需变化、库存动态、成本与利润、基差与价差走势，以及市场观点与策略建议。整体来看，聚丙烯市场在地缘政治扰动背景下呈现偏强震荡态势，上游装置检修导致供应减少，下游需求有所改善，库存逐步去化，但整体市场仍存在回调风险。 --- ## 二、主要观点 ### 1. 供应情况 - **产量**：本周产量为68.71万吨，环比减少3.55万吨；预计未来两周装置检修或降负荷会增加，产量进一步减少。 - **检修损失**：本周检修损失量为27.54万吨，环比增加4.71万吨，预计下周检修损失量继续上升至30.63万吨。 - **进出口**：进口和出口量均保持稳定，分别为6.60万吨和5.40万吨。2月进口20.6万吨，出口24.4万吨，出口利润震荡，出口量略增。 - **新装置投产**：2025年已有部分PP装置投产，2026年计划新增610万吨产能，主要集中在煤制和油制工艺。 ### 2. 需求情况 - **表观需求**：本周表观需求为74.71万吨，环比下降10.21万吨；预计下周需求小幅走强。 - **下游表现**：下游需求不振，抢货情况缓解，经过前期补库后库存逐渐充裕。 ### 3. 库存变化 - **总库存**：本周总库存为69.90万吨，环比下降4.80万吨；预计下周继续去库，库存将降至53.79万吨。 - **上游库存**：两油库存减少2.59万吨，煤化工库存减少1.40万吨，PDH库存小幅去库。 - **中游库存**：港口库存小幅去库，贸易商库存略有增加。 --- ## 三、关键信息 ### 1. 原料与成本 - **原料价格**：原油价格略有回落，煤炭价格震荡，丙烷价格走弱，甲醇价格小幅上涨，丙烯价格走强。 - **成本端**：油制PP成本下降303.15元/吨，煤制PP成本稳定，PDH成本略有下降，外采甲醇成本略有上升，成本端整体无明显回落迹象。 ### 2. 利润分析 - **上游利润**：油制PP利润有所回升，煤制PP利润转好，PDH利润略微改善，丙烷内外价差较大。 - **进口利润**：进口利润转差，需关注出口情况。 ### 3. 基差与价差 - **基差**：华东、华北基差走弱，华南基差震荡，整体基差波动较大。 - **月间价差**：1-5月间价差走强，5-9月间价差震荡，9-1月间价差震荡。 - **品种价差**：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性。 - **盘面价差**：PP-3MA价差走弱，LL-PP价差震荡，需关注多PP空MA机会。 --- ## 四、总结与展望 ### 1. 市场总结 - 聚丙烯市场受地缘政治扰动影响，整体呈现偏强震荡。 - 上游供应减少，库存逐步去化，下游需求有所改善。 - 成本端暂无大幅回落迹象，利润有所回升。 ### 2. 市场展望 - **短期**：市场可能因原油价格偏弱而出现回调风险，但整体仍偏强。 - **中期**：随着检修装置增多，供应端压力将逐步显现，需关注库存变化和需求恢复情况。 - **长期**：原油价格可能继续上涨，带动聚丙烯价格走强；同时，新装置投产将对市场形成一定压力。 --- ## 五、策略建议 | 策略类型 | 建议 | |----------|------| | 期现套利 | 关注期现套利机会 | | 月间套利 | 5-9正套考虑离场 | | 跨品种 | 暂无明显机会 | | 单边操作 | 建议震荡偏强思路，但需谨防回调风险 | | 期权操作 | 暂无明确建议 | --- ## 六、风险提示 - **战争结束**：若地缘政治局势缓和，可能对市场造成冲击。 - **供应恢复**：检修装置提前恢复可能影响供应节奏。 - **需求变化**：下游需求恢复不及预期可能抑制价格上行空间。 --- ## 七、附图说明 - **图表1**：PP周度平衡表，展示产量、进口、出口、表观需求、库存变化等数据。 - **图表2**：PP当前检修计划，显示主要装置的停车和开车时间。 - **图表3**：PP2025年装置投产情况，展示新投产装置的产能和工艺。 - **图表4**：PP2026年新装置投产计划，预计新增610万吨产能。 - **图表5**：PP现货价格走势，反映近期价格波动情况。 - **图表6**：基差与价差走势，展示不同地区和合约的价差变化。 --- ## 八、联系方式 - **姓名**：芦瑞 - **从业资格号**：F3013255 - **交易咨询从业证书号**：Z0013570 - **联系电话**：18888368717 - **客服电话**：400-618-6767 - **公司网址**：www.ztqh.com - **邮箱**：Izlurui@163.com --- ## 九、免责声明 - 本报告由中泰期货股份有限公司发布，具有期货交易咨询业务资格。 - 本报告内容仅为信息提供，不构成交易建议。 - 报告基于公开信息整理，不保证信息的准确性和完整性。 - 报告观点可能随市场变化而调整，不承担提示责任。 - 禁止未经授权复制、传播、改编、销售或用于其他商业目的。