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聚丙烯产业链周报总结（2026年4月5日）

一、核心内容概述

本报告分析了聚丙烯（PP）产业链的近期市场表现，涵盖供需变化、库存动态、成本与利润、基差与价差走势，以及市场观点与策略建议。整体来看，聚丙烯市场在地缘政治扰动背景下呈现偏强震荡态势，上游装置检修导致供应减少，下游需求有所改善，库存逐步去化，但整体市场仍存在回调风险。

二、主要观点

1. 供应情况

• 产量：本周产量为68.71万吨，环比减少3.55万吨；预计未来两周装置检修或降负荷会增加，产量进一步减少。
• 检修损失：本周检修损失量为27.54万吨，环比增加4.71万吨，预计下周检修损失量继续上升至30.63万吨。
• 进出口：进口和出口量均保持稳定，分别为6.60万吨和5.40万吨。2月进口20.6万吨，出口24.4万吨，出口利润震荡，出口量略增。
• 新装置投产：2025年已有部分PP装置投产，2026年计划新增610万吨产能，主要集中在煤制和油制工艺。

2. 需求情况

• 表观需求：本周表观需求为74.71万吨，环比下降10.21万吨；预计下周需求小幅走强。
• 下游表现：下游需求不振，抢货情况缓解，经过前期补库后库存逐渐充裕。

3. 库存变化

• 总库存：本周总库存为69.90万吨，环比下降4.80万吨；预计下周继续去库，库存将降至53.79万吨。
• 上游库存：两油库存减少2.59万吨，煤化工库存减少1.40万吨，PDH库存小幅去库。
• 中游库存：港口库存小幅去库，贸易商库存略有增加。

三、关键信息

1. 原料与成本

• 原料价格：原油价格略有回落，煤炭价格震荡，丙烷价格走弱，甲醇价格小幅上涨，丙烯价格走强。
• 成本端：油制PP成本下降303.15元/吨，煤制PP成本稳定，PDH成本略有下降，外采甲醇成本略有上升，成本端整体无明显回落迹象。

2. 利润分析

• 上游利润：油制PP利润有所回升，煤制PP利润转好，PDH利润略微改善，丙烷内外价差较大。
• 进口利润：进口利润转差，需关注出口情况。

3. 基差与价差

• 基差：华东、华北基差走弱，华南基差震荡，整体基差波动较大。
• 月间价差：1-5月间价差走强，5-9月间价差震荡，9-1月间价差震荡。
• 品种价差：粒料和粉料价差过窄，对粒料价格有一定支撑性。
• 盘面价差：PP-3MA价差走弱，LL-PP价差震荡，需关注多PP空MA机会。

四、总结与展望

1. 市场总结

• 聚丙烯市场受地缘政治扰动影响，整体呈现偏强震荡。
• 上游供应减少，库存逐步去化，下游需求有所改善。
• 成本端暂无大幅回落迹象，利润有所回升。

2. 市场展望

• 短期：市场可能因原油价格偏弱而出现回调风险，但整体仍偏强。
• 中期：随着检修装置增多，供应端压力将逐步显现，需关注库存变化和需求恢复情况。
• 长期：原油价格可能继续上涨，带动聚丙烯价格走强；同时，新装置投产将对市场形成一定压力。

五、策略建议

六、风险提示

• 战争结束：若地缘政治局势缓和，可能对市场造成冲击。
• 供应恢复：检修装置提前恢复可能影响供应节奏。
• 需求变化：下游需求恢复不及预期可能抑制价格上行空间。

七、附图说明

• 图表1：PP周度平衡表，展示产量、进口、出口、表观需求、库存变化等数据。
• 图表2：PP当前检修计划，显示主要装置的停车和开车时间。
• 图表3：PP2025年装置投产情况，展示新投产装置的产能和工艺。
• 图表4：PP2026年新装置投产计划，预计新增610万吨产能。
• 图表5：PP现货价格走势，反映近期价格波动情况。
• 图表6：基差与价差走势，展示不同地区和合约的价差变化。

八、联系方式

• 姓名：芦瑞
• 从业资格号：F3013255
• 交易咨询从业证书号：Z0013570
• 联系电话：18888368717
• 客服电话：400-618-6767
• 公司网址：www.ztqh.com
• 邮箱：Izlurui@163.com

九、免责声明

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