> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚丙烯产业链周报总结（2026年3月22日） ## 核心内容概述 本周聚丙烯市场在地缘政治扰动的背景下呈现偏强震荡走势。市场主要矛盾集中在供应端的检修影响、成本端的上升压力以及需求端的边际改善。整体来看，市场处于供应收缩、成本支撑、需求温和回暖的格局中，预计未来两周库存将继续去化，成本端支撑力度增强，但需警惕回调风险。 --- ## 一、近期市场主要矛盾 1. **地缘政治扰动**：国际局势对市场情绪产生影响，导致盘面偏强震荡。 2. **供应端检修增加**：上游装置检修或降负荷情况加重，产量预期受到抑制。 3. **成本端走强**：原油、丙烷等原料价格持续上涨，对聚丙烯成本形成支撑。 4. **需求端改善**：下游需求有所回暖，但整体仍偏弱，库存逐步去化。 --- ## 二、聚丙烯供需情况 ### 1. 产量 - **国产量**：本周为72.79万吨，环比上周增加0.53万吨。 - **检修损失量**：本周为18.53万吨，环比增加0.21万吨。 - **预计未来两周**：装置检修或降负荷会更多，关注PDH等短流程装置开工情况。 ### 2. 进出口 - **进口量**：周均6.60万吨，维持稳定。 - **出口量**：周均5.40万吨，维持稳定。 - **2月数据**：进口20.6万吨，出口24.4万吨，显示出口利润震荡，但盘面价格低点时略有增加。 ### 3. 表观需求 - **本周表需**：81.65万吨，环比增加7.12万吨。 - **下周预计**：需求继续小幅走强。 ### 4. 库存 - **总库存**：本周为86.17万吨，环比下降7.67万吨。 - **上游库存**：本周为59.62万吨，环比下降6.14万吨。 - **中游库存**：本周为26.55万吨，环比下降1.53万吨。 - **库存去化趋势**：本周及下周预计继续去库，上游减产影响将逐步显现。 --- ## 三、聚丙烯基差价差 ### 1. 基差 - **华东基差**：本周为-320元/吨，走弱。 - **华北基差**：本周为-320元/吨，走弱。 - **华南基差**：本周为-170元/吨，走弱。 - **现货成交**：略微转差，部分工厂大量出货，因流动性不好，担心价格下跌。 ### 2. 月间价差 - **1-5月间价差**：-848元/吨，走弱，建议暂时离场。 - **5-9月间价差**：433元/吨，震荡。 - **9-1月间价差**：415元/吨，震荡。 ### 3. 品种价差 - **粒料-粉料（华北）**：290元/吨，走强。 - **粒料-粉料（华东）**：-40元/吨，走弱。 - **纤维-拉丝**：100元/吨，走弱。 - **共聚-拉丝**：300元/吨，走强。 - **注塑-拉丝**：100元/吨，持平。 - **粒料和粉料价差过窄**，对粒料价格有一定支撑。 ### 4. 跨品种价差 - **PP-3MA（01合约）**：-157元/吨，走强，关注多PP空MA机会。 - **PP-3MA（05合约）**：-377元/吨，走弱。 - **PP-3MA（09合约）**：-84元/吨，走弱。 - **LL-PP（01合约）**：151元/吨，走弱。 - **LL-PP（05合约）**：-201元/吨，走弱。 - **LL-PP（09合约）**：18元/吨，走弱。 --- ## 四、总结及展望 ### 1. 上下游观点 - **上游**：装置降负荷情况加重，产量预期受压，部分推迟发货。 - **中游**：现货成交转差，部分工厂出货压力大。 - **下游**：抢货情况缓解，前期补库后库存逐渐充裕。 ### 2. 策略建议 - **期现套利**：关注期现套利机会。 - **月间套利**：5-9正套开始走弱，建议暂时离场。 - **跨品种**：暂无明显机会。 - **单边操作**：建议震荡偏强思路，但需谨防回调风险。 - **期权操作**：可考虑买入看跌期权。 ### 3. 风险提示 - **战争结束**：若地缘冲突结束，可能对市场情绪造成冲击。 --- ## 五、未来供应与需求展望 ### 1. 供应 - **当前检修情况**：PP装置意外检修较多，未来几周将有更多检修计划。 - **新装置投产**：2025年已有部分装置投产，2026年将有更多新增产能，需关注新增供应对市场的影响。 ### 2. 需求 - **当前需求**：整体偏弱，但部分下游开始回暖。 - **未来需求**：预计需求将逐步改善，但短期内仍有限。 --- ## 六、库存与价格走势 - **库存变动**：本周总库存下降7.67万吨，预计未来两周继续去库。 - **价格走势**：现货市场价格震荡，基差波动较大，关注PP与MA价差机会。 - **价差走势**：PP与MA价差走强，LL与PP价差走弱，建议关注相关套利机会。 --- ## 七、图表与数据来源 - **数据来源**：隆众资讯、中泰期货整理 - **图表说明**：包括PP检修计划、PP周度平衡表、PP价格走势、PP库存变化等，具体数据可参考图表内容。 --- **备注**：本报告仅供内部参考，不构成任何交易建议。市场有风险，投资需谨慎。