> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 聚丙烯产业链周报总结（2026年3月8日） ## 核心内容概述 本报告主要分析了聚丙烯（PP）产业链近期的市场动态，包括供需变化、成本与利润情况、基差与价差走势，以及上下游观点和交易策略。整体来看，市场受到地缘政治扰动影响，盘面价格出现大幅走强趋势，但下游需求表现一般。 --- ## 一、近期市场主要矛盾 - **地缘政治扰动**：近期市场受地缘政治局势影响，导致盘面价格出现大幅上涨。 - **供需关系变化**：上游产量小幅下降，检修损失量增加，下游需求有所增强，但整体需求仍偏弱。 - **库存变动**：本周库存小幅下降，预计未来两周库存将继续减少，上游减产影响逐步显现。 - **成本端走强**：原油、丙烷、丙烯等原料价格大幅上涨，成本端支撑增强，短期内难以回落。 --- ## 二、聚丙烯供需情况 ### 1. 产量 - **国产量**：本周产量为76.83万吨，环比减少1.11万吨，预计未来两周产量将继续下降。 - **检修损失量**：本周检修损失量为19.46万吨，环比增加3.03万吨，检修装置增多，产量预期受压。 ### 2. 进出口 - **进口量**：本周进口量为6.60万吨，保持稳定。 - **出口量**：本周出口量为5.40万吨，保持稳定，出口利润震荡，盘面价格低点时略有增加。 ### 3. 表观需求 - **表观需求量**：本周表观需求为90.94万吨，环比大幅增加55.54万吨，下周需求预计继续走强。 ### 4. 库存 - **总库存**：本周总库存为94.91万吨，环比减少12.91万吨。 - **上游库存**：本周上游库存为65.51万吨，环比减少8.48万吨，主要为两油、煤化工、PDH等。 - **中游库存**：本周中游库存为29.40万吨，环比减少4.43万吨，港口和贸易商库存小幅去库。 --- ## 三、聚丙烯基差价差 ### 1. 基差 - **华东基差**：本周为-200元/吨，环比走弱130元/吨。 - **华北基差**：本周为-250元/吨，环比走弱140元/吨。 - **华南基差**：本周为0元/吨，环比走弱110元/吨。 - **现货成交转好**：基差报价在05合约-200元/吨附近，市场交投活跃。 ### 2. 月间价差 - **1-5月间价差**：本周为-626元/吨，走弱。 - **5-9月间价差**：本周为407元/吨，走强。 - **9-1月间价差**：本周为219元/吨，震荡。 ### 3. 品种价差 - **纤维-拉丝价差**：本周为50元/吨，走弱。 - **共聚-拉丝价差**：本周为250元/吨，走强。 - **注塑-拉丝价差**：本周为50元/吨，走强。 - **粒料-粉料价差**：价差过窄，对粒料价格有一定支撑性。 ### 4. 盘面价差 - **PP-3MA 01合约**：价差为-179元/吨，走弱。 - **PP-3MA 05合约**：价差为39元/吨，走弱。 - **PP-3MA 09合约**：价差为-44元/吨，走弱。 - **LL-PP 01合约**：价差为183元/吨，震荡。 - **LL-PP 05合约**：价差为-106元/吨，走弱。 - **LL-PP 09合约**：价差为66元/吨，震荡。 - **建议关注**：多PP空MA的交易机会。 --- ## 四、总结及展望 ### 1. 上下游观点 - **上游**：装置降负荷情况加重，产量预期受压，部分企业推迟发货计划。 - **中游**：现货成交转好，库存小幅去库。 - **下游**：部分企业出现抢货现象，但整体需求仍偏弱。 ### 2. 交易策略 - **期现**：暂无明确策略。 - **月间**：建议关注5-9正套。 - **跨品种**：暂无明确策略。 - **单边**：短期建议震荡偏强思路。 - **期权**：暂无明确策略。 ### 3. 风险提示 - **商品整体走通胀逻辑**：需关注通胀对市场的影响。 - **装置检修与投产**：未来几周有较多装置检修，可能影响供应；同时2026年有新装置投产，需关注产能变化对供需的影响。 --- ## 五、关键信息汇总 | 项目 | 当前情况 | 预期变化 | |------|----------|----------| | **产量** | 本周76.83万吨，环比减少1.11万吨 | 未来两周继续减少 | | **检修损失** | 本周19.46万吨，环比增加3.03万吨 | 检修装置增多，影响产量 | | **进口量** | 本周6.60万吨，保持稳定 | 近期出口未明显变化 | | **出口量** | 本周5.40万吨，保持稳定 | 出口利润震荡 | | **表观需求** | 本周90.94万吨，环比增加55.54万吨 | 下周继续小幅走强 | | **总库存** | 本周94.91万吨，环比减少12.91万吨 | 下周继续去库 | | **基差** | 华东-200元/吨，华北-250元/吨，华南0元/吨 | 现货成交转好，基差波动较大 | | **月间价差** | 1-5走弱，5-9走强，9-1震荡 | 5-9正套建议 | | **品种价差** | 纤维-拉丝走弱，共聚-拉丝走强，注塑-拉丝走强 | 粒料-粉料价差过窄，对粒料有支撑 | | **盘面价差** | PP-3MA走弱，LL-PP震荡 | 建议关注多PP空MA机会 | --- ## 六、新装置投产情况 | 装置 | 产能 | 工艺 | 投产时间 | |------|------|------|----------| | **2025年** | 455.5万吨 | 煤制、油制 | 内蒙古宝丰、埃克森美孚、镇海炼化二期等 | | **2026年** | 610万吨 | 煤制、油制 | 华亭煤业、利华益、惠州立拓、金诚二线、镇海五线、独山子二期、华锦阿美、中沙古雷、中煤榆林、国能包头二期、内蒙荣信、宁夏宝丰四期、浙江圆锦等 | --- ## 七、图表与数据来源 - **数据来源**：隆众资讯、中泰期货整理。 - **图表说明**：包括产量、库存、基差、价差等数据图表，反映市场走势及供需变化。 --- ## 八、免责声明 - 本报告由中泰期货股份有限公司发布，仅限本公司客户使用。 - 本报告内容仅供参考，不构成交易建议，使用本报告内容所导致的损失，中泰期货不承担责任。 - 报告内容可能因市场变化而调整，不保证准确性与完整性。