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港股公司点评：达势股份中报业绩分析

公司公告：达势股份于2024年8月28日公布2024年中期业绩，实现收入204亿元（+48%），净利润1091万元扭亏为盈，净利率0.5%。经调整净利润5.09亿元，EBITDA 23亿元（+84%）。

业绩亮点

• 门店扩张超预期：1H24净开店146家，完成全年计划61%。截至期末门店总数达914家，同比增长190%，覆盖33个城市，新拓江门、台州、金华、惠州四城。
• 同店销售逆势增长：上半年同店销售额同比+36%，单店日均销售额13515元(+101%)，单量增加16%。

财务表现

• 成本控制与效率提升：餐厅层面经营利润率14.5%（+10 pct），原材料、租金及折摊占收入比重下降。
• 利润指标改善显著：经调整EBITDA及净利率同比均有提升，盈利能力优于预期。

盈利预测与评级

• 盈利预测：预计2024E-2026E净利润分别为1.19亿、4.3亿和1.9亿元（经调整净利1.1亿、1.6亿、3.2亿）。
• 维持“买入”评级，维持客户对其在披萨品类市场领先地位的信心。

风险提示：

• 股票流动性风险及限售股解禁
• 客单价可能面临下降压力

引用来源

• 公司公告、国金证券研究所

[数据及图表内容来源：原文补充的财务数据及图表展示部分]