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股指期货早班车总结（2021年4月28日）

核心内容

2021年4月28日，股指期货市场整体呈现震荡走势，各合约价格波动较小，市场情绪较为谨慎。随着五一假期临近，投资者对市场走势的判断趋于保守，短期内可能继续测试震荡区间的下轨支撑。

主要观点

• 市场环境：A股四大股指涨跌互现，上证指数、深成指、创业板指均小幅上涨，而科创50指数小幅下跌。两市成交额大幅减少，市场整体资金面偏紧。
• 行业表现：医疗保健、保险、医药板块涨幅居前，航空、通信设备、煤炭板块跌幅居前，显示出市场对部分行业存在分歧。
• 资金流向：北上资金连续三日净流入，今年累计净流入达到1,470.16亿元，创历史新高。市场短期资金仍处于弱平衡状态，中期利率价格持续回落。
• 利率变化：SHIBOR利率整体回落，隔夜利率下降26.1个基点，1年期利率下降0.6个基点，显示市场对短期资金的需求有所缓解。
• 股指期货表现：
  • IC合约：IC2105和IC2106合约小幅下跌，IC2109和IC2112合约持平，IC合约贴水扩大，显示市场对中证500指数的预期偏弱。
  • IF合约：IF2105小幅下跌，IF2106持平，IF2109小幅下跌，IF2112小幅上涨，IF合约贴水收窄，显示市场对沪深300指数的预期有所回升。
  • IH合约：IH2105小幅上涨，IH2106和IH2109小幅上涨，IH2112小幅上涨，IH合约贴水收窄，显示市场对上证50指数的预期较强。
• 市场结构：IC强IH弱的结构化趋势尚未改变，建议投资者继续持有多IC空IH5月合约的跨品种套利组合。

关键信息

各合约数据概览

价格与基差

• 基差变化：IC合约基差扩大，IF和IH合约基差小幅收窄，显示市场对不同指数的预期存在分歧。
• 合约乘数：IH、IF合约乘数为300元，IC合约乘数为200元。

市场情绪与建议

• 投资者情绪：市场整体处于震荡区间，投资者情绪谨慎，短期可能继续测试区间下轨。
• 操作建议：IC强IH弱的结构化趋势未变，建议继续持有多IC空IH5月合约的跨品种套利组合。

研究员简介

• 姓名：于虎山
• 学历：大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
• 经验：10年期货从业经验，招商证券产品委员会委员
• 研究领域：交易策略与量化交易，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作
• 工作经历：在招商期货从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货、期权研究等工作
• 资质：持有期货从业资格证（F0272480）和期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

• 本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考。
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• 报告所含分析基于假设，不同假设可能导致分析结果出现重大差异。
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