20181111-兴业研究-监管政策周报_政策支持民营企业融资进行时_27页_1mb

政策支持民营企业融资总结

核心内容

本周政策及监管动态围绕支持民营企业融资展开，涉及多个部门发文及会议，旨在缓解融资难融资贵问题，提升金融支持实体经济的能力，并强化金融监管与市场规范。主要政策包括货币政策、上市公司回购、融资行为规范、股票停复牌制度、融资融券业务管理、营商环境优化、PPP项目管理、慈善投资管理等。

主要观点与关键信息

一、监管重要发文

1. 人民银行发布第三季度货币政策执行报告

   • 中国经济保持平稳增长，但面临外部环境变化和需求端“几碰头”等压力。
   • 人民银行坚持稳健中性货币政策，加强政策统筹协调，加大对小微企业和民营企业融资支持。
   • 强调双支柱调控框架，保持货币政策松紧适度，防范金融风险，支持供给侧结构性改革。

2. 证监会、财政部、国资委联合发布《关于支持上市公司回购股份的意见》

   • 支持上市公司通过多种方式回购股份，用于股权激励和员工持股计划。
   • 鼓励使用优先股、可转债等工具为回购提供融资支持。
   • 简化回购程序，允许在股价低于每股净资产或跌幅达30%时回购。
   • 强调信息披露与公司治理的完善。

3. 证监会修订《发行监管问答——关于引导规范上市公司融资行为的监管要求》

   • 明确募集资金用于补充流动资金和偿还债务的比例限制。
   • 对具有轻资产、高研发投入的企业，允许适当提高比例，但需论证合理性。
   • 调整再融资时间间隔限制，允许符合条件的公司不受18个月限制。

4. 证监会发布《关于完善上市公司股票停复牌制度的指导意见》

   • 压缩停牌期限，增强市场流动性。
   • 强化信息披露要求，明确停牌期间的披露事项。
   • 建立停牌信息公示制度，定期公布停牌情况，督促公司减少停牌。

5. 中证登修订《融资融券登记结算业务实施细则》

   • 强调保护投资者合法权益。
   • 限制信用证券账户的交易范围，不得参与定向增发、基金申购赎回等。

6. 国务院办公厅发布《关于聚焦企业关切进一步推动优化营商环境政策落实的通知》

   • 推动缓解中小微企业融资难融资贵问题，落实再贷款、债券融资、知识产权质押等政策。
   • 鼓励银行减少不合理收费，推动“银税互动”机制，提高小微企业融资便利性。
   • 规范行业协会、政府部门下属单位的乱收费行为。

7. 发改委发布《关于对科研领域相关失信责任主体实施联合惩戒的合作备忘录》

   • 对科研领域失信主体实施联合惩戒，重点监管其在上市公司收购中的行为。
   • 严格审核企业债券发行，依法从严处理失信行为。

8. 财政部发布《关于加强中国政企合作投资基金管理的通知》

   • 强调支持国家重大战略和公共服务行业，注重区域与领域均衡。
   • 推动与民营资本合作，支持“真PPP”项目，规范资金使用，提高资金效率。

9. 民政部发布《慈善组织保值增值投资活动管理暂行办法》

   • 明确慈善组织可投资的三种情形：购买资产管理产品、直接股权投资、委托投资。
   • 设定八个禁入领域，如直接买卖股票、投资人身保险产品等。
   • 强调风险匹配原则，要求慈善组织审慎选择投资产品。

二、监管动态

1. 习近平主席出席进博会并发表主旨演讲

   • 提出增设上海自贸试验区新片区、设立科创板并试点注册制等措施。
   • 强调扩大金融开放，加快跨境电子商务等新业态发展。

2. 人民银行召开城商行金融服务经验交流会

   • 要求城商行坚持“两个毫不动摇”，对民营企业和国有企业一视同仁。
   • 强调科技运用与创新，提升服务能力和风险防控水平。

3. 人民银行易纲行长接受采访

   • 提出“三支箭”政策：增加信贷、支持发债、探索股权融资。
   • 强调政策执行避免“一刀切”，注重协调与调研，降低融资成本。

4. 人民银行副行长陈雨露谈绿色金融标准建设

   • 强调加快绿色金融标准体系建设，推动高质量发展。
   • 提出强化信息披露、深化国际合作，提升绿色金融市场透明度。

5. 人民银行副行长范一飞出席互联网大会

   • 强调金融科技应坚持正本清源、守正创新。
   • 提出平衡效率与安全，加强监管科技应用，推动信息互联互通。

6. 人民银行审查通过连通公司银行卡清算机构筹备申请

   • 批准美国运通在境内设立合资公司，推动金融开放。

7. 北京地区民营企业融资座谈会

   • 加大货币政策支持力度，推动再贷款、再贴现政策落实。
   • 加快“民营企业债券融资支持工具”发行，推动股权融资支持。

8. 银保监会主席郭树清谈民企融资

   • 提出“一二五”目标：三年内民营企业贷款占比不低于50%。
   • 要求银行避免“一刀切”做法，实施差异化信贷政策。
   • 强调优化流程、降低融资成本、提升信贷投放能力。

9. 银行互联网贷款或受限

   • 监管拟限制跨区域互联网贷款比例，关注属地余额。
   • 引起市场对线上信贷业务影响的担忧，区域外业务认定操作尚未明确。

10. 证监会、上交所就设立科创板答记者问

    • 科创板旨在支持科技创新企业，实行注册制试点。
    • 强化投资者适当性管理，鼓励公募基金参与，促进市场公平。

11. 证监会重申金交所整顿

    • 投资门槛不得低于资管新规，严禁违规发行、销售、交易金融产品。
    • 严格限制与互联网平台合作，防止风险扩散。

12. 证监会副主席方星海谈资本市场改革开放

    • 深化资本市场改革，推进新股发行、并购重组、债券发行等制度完善。
    • 鼓励外资机构参与，优化政策与市场环境，吸引国际资本。

13. 公募基金驰援上市公司，化解股票质押风险

    • 支持公募基金通过债转股、协议转让等方式化解风险。
    • 证监会支持产品设计、风控指标等，明确退出方案。

14. 证监会认定三家券商与司度两融业务违法事实不成立

    • 中信证券、海通证券、国信证券因2015年股灾期间涉嫌违法提供两融服务被调查，但最终认定事实不成立。

15. 国务院总理李克强主持召开座谈会

    • 强调优化营商环境，支持民营企业融资，缓解融资难题。
    • 推动减税降费、防止企业欠款、加强融资担保支持。

16. 国务院常务会议部署金融支持政策

    • 要求加大金融支持，缓解民营企业特别是小微企业融资难融资贵。
    • 推动设立专项金融债券、小微企业贷款白名单、融资担保基金等措施。
    • 明确政策激励与考核挂钩，提升金融机构服务意愿。

17. 国家市场监管总局强调公平对待所有市场主体

    • 坚持竞争中立原则，对所有市场主体一视同仁。
    • 加强反垄断执法，整治乱收费行为，推动知识产权保护。

18. 工信部支持民营企业享受政策红利

    • 鼓励民间资本进入电信、军工等领域。
    • 推动降低融资成本，建立信贷白名单，发展融资担保体系。

19. 福建设立省级纾困基金

    • 总规模150亿元，重点支持上市公司，缓解股权质押风险。
    • 鼓励发行纾困专项债，推动市场化“债转股”等措施。

20. 广州出台金融支持民营经济政策

    • 提出19条举措，涵盖信贷支持、融资渠道、担保体系等。
    • 鼓励企业上市融资，推动设立子基金支持创新发展。

21. 深圳仲裁确认比特币财产属性受法律保护

    • 比特币被认定为数字资产，具有财产属性。
    • 强调不直接禁止交易，但提醒防范风险，不具有货币职能。

三、监管处罚

1. 地方银监局、银监分局公布29起行政处罚案件

   • 涉及房地产贷款挪用、个人贷款违规流入股市、违规收取费用等。
   • 强调加强信贷资金管理，防止风险扩散。

2. 证监会对4宗内幕交易案件作出行政处罚

   • 涉及“延长化建”“宝泰隆”“保龄宝”等。
   • 强调打击内幕交易，保护投资者合法权益。

3. 上交所对上市公司违规行为采取监管措施

   • 发送监管函件8份，要求补充披露信息。
   • 对信息披露违规进行纪律处分，启动内幕交易核查。

4. 深交所对上市公司违规行为采取监管措施

   • 发出监管函10份，涉及信息披露、买卖股票、减持违规等。
   • 对82起异常交易行为采取自律监管措施，上报6起案件线索。

总结

本周政策与监管动态聚焦于支持民营企业融资，从货币政策、再融资、股票回购、债券发行、金融产品规范、信贷政策优化等多个方面提出具体措施。同时，加强金融监管，整治违规行为，防范系统性金融风险，推动金融市场健康发展。各地方政府和金融机构也在积极落实相关举措，如设立纾困基金、优化信贷流程、推动“银税互动”等，以切实改善民营企业的融资环境。