20231015-广发期货-原油沥青周报_原油_持续关注地缘风险扰动_沥青_近端供需平衡_跟随成本波动为主_63页_2mb

原油观点总结

行情回顾
上周油价震荡走强，受巴以冲突地缘风险溢价支撑，但后续需求预期转弱拖累油价。OPEC+维持减产政策，原油供应端有一定支撑，同时美国原油增产及累库同样对油价形成压力。

供应分析

• OPEC 9月原油产量环比增加5万桶/日，维持减产政策不变。
• 俄罗斯解除柴油出口禁令，或影响其原油出口量；炼厂开工率可能提升，但柴油裂解价差或下滑。

需求分析

• 美国CPI数据超预期，美联储态度偏鸽，但需求预期转弱。
• 欧洲通胀仍在较高水平，欧洲央行倾向加息，但可能因地缘风险而政策滞后。

品种观点

• 短期关注地缘风险（巴以冲突）对油价的支撑，若冲突降温，油价可能回吐溢价。
• 策略：短期逢高布空，参考区间布油83-93美元/桶。
• 风险因素：巴以冲突升级、经济衰退、系统性金融风险。

沥青观点总结

行情回顾
节后沥青补跌后维持震荡，短期供需博弈：炼厂复产增加供应，而需求释放平淡。整体基本面支撑有限，但炼厂利润修复或限制降幅。

供需分析

• 原油端支撑沥青成本，但国内沥青排产环比减少，供应端有一定改善。
• 需求端以刚需为主，沥青出货量小幅下滑，社会库存累积压力明显。

品种观点

• 策略：短期单边震荡思路，12合约参考3600-3780元/吨；裂解价差低位滚动多单策略。
• 风险因素：天气情况、需求不及预期、油价大幅波动。