深度报告-2026-05-23-东吴证券-通用自动化2025年报_2026年一季报总结_通用设备需求筑底复苏_核心关注机床_FA等低位板块_63页_2mb

通用自动化2025年报&2026年一季报总结

核心内容概述

本报告对通用自动化领域中的机床、刀具、工业自动化、注塑机及人形机器人五大板块进行分析，总结其2025年全年及2026年第一季度的经营情况与未来发展趋势，为投资者提供参考。

主要观点与关键信息

机床 & 刀具

• 核心观点：机床行业整体需求筑底复苏，刀具行业受益于AI算力服务器需求增长及钨价上涨，利润显著改善。
• 2025年数据：
  • 行业合计营收：189亿元，同比+10%
  • 行业合计归母净利润：14.27亿元，同比-3.9%
• 2026Q1数据：
  • 行业合计营收：45.9亿元，同比+12%
  • 行业合计归母净利润：3.67亿元，同比基本持平
• 重点企业表现：
  • 创世纪、科德数控表现突出，2025年收入增速分别达30%和34%
  • 浙海德曼归母净利润同比高增680%，受益于订单增加和交付能力提升
• 展望：国产替代加速，通用制造业回暖，机床行业利润有望进一步修复；刀具行业将持续受益于AI高端需求。

工业自动化

• 核心观点：工业自动化行业2025年利润显著回升，2026Q1需求与业绩有所改善，推荐关注工业FA板块。
• 2025年数据：
  • 行业合计营收：682.97亿元，同比+15%
  • 行业合计归母净利润：52.13亿元，同比+53%
• 2026Q1数据：
  • 行业合计营收：154.84亿元，同比+12%
  • 行业合计归母净利润：12.77亿元，同比-10%
• 重点企业表现：
  • 怡合达2025年归母净利润同比+27%，业绩重回增长区间，拐点已至
  • 汇川技术、新时达、埃夫特等企业表现分化，部分企业利润下滑
• 展望：新能源行业拖累消除，3C及半导体行业贡献新增量，工业FA板块值得关注。

注塑机

• 核心观点：注塑机行业国内集中度提升，海外市场空间广阔。
• 2025年数据：
  • 行业合计营收：249.87亿元，同比+11.85%
  • 行业合计归母净利润：41.01亿元，同比+8.76%
• 2026Q1数据：
  • 行业合计营收：未披露
  • 行业合计归母净利润：未披露
• 重点企业表现：
  • 伊之密、泰瑞机器2025年营收分别同比+19%和+5%
  • 伊之密2026Q1营收同比+9%，泰瑞机器同比+5%
• 展望：国内需求趋于稳定，海外市场拓展空间广阔，行业龙头有望进一步提升市场份额。

人形机器人

• 核心观点：人形机器人行业进入发展黄金期，建议关注灵巧手与轻量化环节。
• 关键信息：
  • 特斯拉二代灵巧手采用微型丝杠+腱绳方案，提升灵活性
  • 灵巧手需依赖传感器技术，看好视触觉、电容式、电磁式、电阻式传感器的应用
  • 轻量化有助于提升机器人运动灵活性与续航能力，建议关注PEEK材料与镁合金
• 展望：Optimus量产在即，国产化有望进一步降低成本，推动行业发展。

投资建议

• 机床刀具行业：推荐【华中数控】【纽威数控】【科德数控】【海天精工】【创世纪】【欧科亿】【华锐精密】【新锐股份】
• FA自动化板块：推荐【怡合达】
• 注塑机行业：推荐【海天国际】【伊之密】
• 人形机器人板块：建议关注【恒立液压】【三花智控】【拓普集团】【浙江荣泰】【五洲新春】；谐波用量预期上修：【绿的谐波】【斯菱智驱】；灵巧手板块：【兆威机电】【汉威科技】【新坐标】；宇树链核心：【首程控股】【美湖股份】

风险提示

• 行业景气度不及市场预期
• 零部件断供风险
• 大宗商品涨价风险

中观数据亮点

• 2026年4月PMI：50.3%，环比下降0.1个百分点
• 2026年1-4月制造业固定资产投资：同比+1.2%
• 2026年4月制造业增加值：同比+4.0%，较2月下降2.0个百分点
• 2026年1-3月工业机器人产量：23.8万台，同比+33%
• 2026年Q1工业机器人出货量：87,806台，同比+15%
• 2026年Q1数控机床销售额：同比+10.7%
• 2026年Q1机床数控系统销售额：同比+22%

总结

通用自动化行业整体呈现复苏态势，其中机床与刀具行业受益于国产化与AI需求增长，工业自动化行业业绩拐点显现，注塑机行业国内集中度提升，海外市场潜力巨大。人形机器人作为新兴领域，具备较高成长性，重点关注其关键零部件国产化进展。整体来看，行业景气度逐步回暖，投资机会显现。