20230516-中国银河-2023年1-4月建材行业数据跟踪_水泥_平板玻璃表现分化_5页_796kb

建材行业分析总结（基于2023年1-4月数据）

核心事件和总体评价

报告基于国家统计局发布的2023年1-4月建材行业数据。整体而言，基建投资保持较高增速，但地产投资持续下行，导致行业表现分化。水泥和浮法玻璃需求呈现不同走势，水泥需求疲软，玻璃需求在竣工端回暖，消费建材零售额下降但有增长前景。报告维持建材行业推荐评级，建议关注龙头企业。

基建与地产表现

• 基建投资同比增长8.5%，增速较1-3月略有放缓，但财政支持（如专项债发行强劲）支撑后续项目落地，预计保持高增速。
• 地产投资同比下降6.2%，尤其是4月单月降幅扩大，新开工面积下降明显，但房屋竣工面积同比增长18.8%，显示竣工端复苏，或带动玻璃等建筑材料需求。

水泥需求分析

• 产量同比增长2.5%，环比减少，4月因库存压力减产，熟料库容率升至67.23%，水泥价格同比下降17.43%，需求受地产开工下行影响未改善。
• 风险点包括地产投资放缓和原材料成本波动；短期内需求拉动作用有限，需关注库存和价格变化。

平板玻璃表现

• 产量同比下降8%，受益于竣工复苏和供给收缩，企业库存下降，价格回升至2121.30元/吨，需求修复可期。
• 行业龙头市占率有望提升，是推荐重点。

消费建材情况

• 零售额同比下降45%，主要受地产滞后影响和产品价格下调拖累，但竣工复苏和企业融资改善或缓解压力。
• 建议关注东方雨虹等龙头企业，利用其规模和品质优势。

投资建议与推荐股票

• 玻璃：旗滨集团（601636SH）、凯盛新能（600876SH） 细分领域成长性强。
• 水泥：华新水泥（600801SH）、上峰水泥（000672SZ） 在南方区域有优势。
• 消费建材：东方雨虹（002271SZ）、公元股份（002641SZ）、坚朗五金（002791SZ）、伟星新材（002372SZ）、科顺股份（300737SZ）、北新建材（000786SZ） 获益于需求回暖。

风险提示

• 原材料价格波动、地产政策推进不及预期、需求恢复不确定性等风险。