20260308-西南证券-机器人行业周报（0302-0308）_政府工作报告再提具身智能_机器人公司获批量投资_11页_1mb

报告摘要

政府工作报告再提具身智能，机器人公司获批量投资总结

核心内容

《政府工作报告》明确将具身智能列为“未来产业”的重要组成部分，强调要培育壮大新兴产业和未来产业，推动产业创新工程，鼓励央企国企开放应用场景，支持集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业的发展。同时，提出建立未来产业投入增长和风险分担机制，重点发展未来能源、量子科技、脑机接口、6G等产业，为机器人行业，特别是人形机器人领域提供了政策支持和发展方向。

主要观点

政策支持推动产业发展
政府工作报告对具身智能的重视，表明该领域将成为未来经济增长的重要引擎。政策导向为机器人产业链上下游企业提供了发展契机。
机器人行业融资活跃
本周机器人指数表现不佳，但多家机器人公司获得了大规模融资，显示出市场对行业未来发展的信心。主要融资事件包括：
- 松延动力：完成B轮融资近10亿元，由宁德时代系产业投资平台领投。
- 银河通用机器人：完成25亿元新一轮融资，多家老股东继续追加投资。
- 帕西尼：获得超10亿元融资，估值突破100亿元。
- 星动纪元：完成10亿元战略轮融资，估值突破百亿元。
- 小米机器人：在汽车工厂进行实习，初步实现自攻螺母上件工站、料箱搬运等场景的自主工作。
产业链关键环节受关注
机器人行业涉及多个细分领域，包括：
- 丝杠及设备：贝斯特、五洲新春、北特科技等。
- 减速器：绿的谐波、双环传动、中大力德等。
- 传感器：安培龙、汉威科技、柯力传感等。
- 电机：鸣志电器、伟创电气、禾川科技等。
- 执行器总成：三花智控、拓普集团、中坚科技等。
- 灵巧手：征和工业、永创智能等。
- 机器人本体：优必选、博实股份等。
- 机器人应用：祥和实业、杰克股份、德马科技、科捷智能等。
市场表现与风险提示
- 本周机器人指数下跌5.6%，跑输大盘。
- 行业面临的风险包括：
  - 工业机器人下游需求不及预期。
  - 机器人公司扩产不及预期。
  - 人形机器人发展不及预期。

关键信息

投资亮点：多家机器人公司获得大规模融资，其中帕西尼和星动纪元估值突破100亿元，显示出资本对人形机器人及智能机器人技术的看好。
技术进展：小米机器人在通用VLA基座模型基础上，结合多模态感知和强化学习技术，实现多个场景的自主工作。
市场数据：
- 行业总市值为53,265.13亿元。
- 流通市值为50,001.63亿元。
- 行业市盈率TTM为43.7，显著高于沪深300指数的14.0。
分析师信息：
- 分析师：邹桂龙、周鑫雨、杨云杰。
- 执业证号：S1250521050002、S1250523070008、S1250525100001。
- 联系电话：021-58351893。
- 邮箱：tgl@swsc.com.cn、zxyu@swsc.com.cn、yyjie@swsc.com.cn。