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中航高科（600862SH）2023年报分析

公司概况

中航高科是一家专注于航空新材料领域的公司，作为行业引领者，持续受益于高景气度行业。

财务表现

• 2023年营业收入达4780亿元，同比增长750%。
• 归母净利润为1031亿元，同比增长3490%。
• 扣非后归母净利润为1006亿元，同比增长3363%。
• 毛利率提升58.1个百分点至36.75%，净利率提升44.5个百分点至21.71%。
• 主要财务指标显示，公司ROE为16.10%，EPS提升至0.74元。

子公司表现

• 航空工业复材：2023年营收增长60.1%至451.5亿元，净利润增长3020%至108.8亿元。
• 优材百慕：营收增长9576%至15.3亿元，净利润增长286183%至1.374亿元。

行业前景

公司受益于航空新材料行业的高景气度，包括新型战机和导弹列装，以及C919国产大飞机商业首飞。复合材料应用比例提高，预计公司持续增长。

投资建议

维护“增持-A”评级，维持2024-2026年EPS预测为0.85元、1.02元、1.22元，对应PE分别为233倍、193倍、162倍。下调营收预测但保持增持立场。

风险提示

• 新装备列装不及预期
• C919投产延迟
• 产品交付不及预期
• 行业竞争加剧或政策变化