20220925-东证期货-工业硅周度报告_需求释放优于供给_硅价得以小幅抬升_20页_8mb

工业硅市场周度总结（2022年9月25日）

核心内容

本周工业硅市场呈现震荡走势，价格稳中有升，主要得益于节前下游补货需求的释放，以及部分主产区产能逐步恢复。尽管供给端有所修复，但需求端的支撑更为强劲，导致硅价小幅上涨。

主要观点

1. 供需基本面

• 供应端：行业总产量小幅修复，主要来自四川、新疆硅厂复产及部分新建产能的爬坡。然而，修复幅度受限于运输管控。云南地区限电政策尚未实施，对产量影响较小，但对市场情绪有一定提振作用。
• 需求端：多晶硅仍是主要支撑力量，企业开工维持高位，且新增项目带来需求增量。铝合金需求有所回暖，但增幅有限，主要受新能源汽车市场带动。有机硅需求则相对低迷，DMC价格创历史新低，企业采购以刚需为主。

2. 短期与中长期展望

• 短期：供需均小幅修复，预计硅价以持稳运行为主，价格在一定区间内波动。
• 中长期：第四季度利多因素较多，尤其是十一月份枯水期的到来。川滇地区水电骤减将导致电价上涨，对小产能形成较大压力，可能引发阶段性涨价。市场或提前交易减产预期，以5、4开头的牌号价格上涨概率较大。

关键信息

1. 现货价格表现

• 华东不通氧553#硅价：19400-19600元/吨，周环比上涨450元/吨。
• 通氧553#硅价：20500-20700元/吨，周环比上涨300元/吨。
• 441#硅价：21000-21200元/吨，周环比上涨350元/吨。
• 421#硅价：21100-21300元/吨，周环比上涨300元/吨。
• 3303#硅价：21400-21500元/吨，周环比上涨350元/吨。

2. 行业动态

• 工信部：推进光伏组件回收利用，预计2030年全球回收量达800万吨，中国将达150万吨。
• AFS：全球因缺芯减产4.78万辆汽车，中国地区减产2.02万辆。
• CPIA：2022年前8个月我国光伏发电新增装机同比增长超一倍，达到44.47GW。
• 通威股份：拟投资40亿元建设25GW高效光伏组件项目。
• 协鑫集成：合肥组件厂年底可实现超20GW大尺寸组件产能。
• 亿晶光电：拟斥资50亿元建设10GW高效N型TOPCon光伏电池项目。
• 隆基绿能：p-HJT电池转换效率创世界纪录，达到26.12%。

3. 成本与利润

• 电价：川滇地区电价上涨0.2-0.3元/Kwh，对小产能影响较大。
• 生产成本：553#及421#工业硅成本有所波动，但整体维持稳定。
• 利润：工业硅平均利润保持在合理区间，部分省份利润有所下降。

4. 风险提示

• 产量修复不及预期：若主产区产量恢复不如预期，可能对硅价形成压力。
• 政策与市场变化：限电政策、疫情、运输管控等因素可能影响供需平衡。

产业链数据一览

3.1 工业硅现货价格

• 各地区工业硅现货价格均有所上涨，其中华东、黄埔港、天津港及昆明地区价格均有不同幅度的提升。

3.2 工业硅现货供给

• 生产端：国内工业硅月度产量及开工率有所回升，但恢复有限。
• 成本端：部分省份电价上涨，对成本形成压力。

3.3 工业硅现货需求

• 总消费：工业硅月度实际消费量及表观消费量均有所提升。
• 有机硅：DMC价格创历史新低，企业开工率和产量下降，采购以刚需为主。
• 多晶硅产业链：
  • 多晶硅价格持续上涨，产量及开工率维持高位。
  • 硅片、电池片、组件价格及进出口数据均显示行业持续扩张。
• 铝合金：开工率有所提升，ADC12价格稳定，汽车产销量有所回暖。

风险提示

• 产量修复不及预期：若主产区产量恢复不及预期，可能对硅价形成下行压力。
• 市场波动：限电、疫情等政策性因素可能引发市场波动。

期货走势评级

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