20220925-东证期货-股指期货周度报告_全球紧缩加剧_A股缩量回调_16页_5mb

全球紧缩加剧，A股缩量回调总结

核心内容概述

本周（09.19-09.23），A股市场整体呈现缩量回调态势，市场情绪持续降温。两市日均成交额降至6516亿元，环比减少1467亿元。主流宽基指数全线收跌，其中创业板指单周跌幅达7.1%。市场风格偏向价值股，市值偏小盘。尽管市场整体表现疲软，但部分能源资源类上游行业逆势上涨，而医药、家电、建材、电子等行业跌幅较大。与此同时，北向资金呈现净流出，但ETF资金流入显示出一定的抄底迹象。

主要观点

市场走势分析

• 股指表现：整体呈震荡态势，多个宽基指数跌破关键点位，市场处于下降通道中。
• 行业表现：多数一级行业收跌，但能源类行业如煤炭、石油石化、有色金属逆势上涨，涨幅均在1%以上。
• 风格偏好：市场风格偏向价值股，小市值股票表现相对较好。
• 基差变化：四大股指期货基差分化，IH基差走弱，IF、IC、IM基差走强。

宏观基本面

• 国内基本面：供需双弱格局持续，地产销售仍处低迷，政策效果待观察。
• 海外因素：全球紧缩加剧，美国、欧洲等主要经济体加息，加剧了市场波动。
• 汇率波动：人民币持续贬值，USDCNH突破7.14，美元指数走高至113。

资金流向

• 北向资金：本周累计净流出61.34亿元，北向净值减少2.73%。
• ETF资金：跟踪沪深300的ETF份额增加7.79亿份，中证500和中证1000的ETF份额也分别增加2.23亿份和3.69亿份，显示资金抄底迹象。

估值与盈利预测

• 宽基指数估值：沪深300、中证500、中证1000等指数PETTM均处于历史低位，部分指数如中证1000的PB有所下降。
• 盈利预期：2022年预期盈利增速普遍下调，但2023年预期有所上调，显示市场对后续增长的预期有所改善。

关键信息

本周市场数据

• 日均成交额：6516亿元，环比减少1467亿元。
• 主要指数表现：
  • 上证50跌破5月低点
  • 恒指跌破18000点，创近11年新低
  • 上证指数失守3100点
• 行业表现：
  • 医药、家电、建材、电子等行业跌幅近5%
  • 煤炭、石油石化、有色金属等行业涨幅超过1%

资金动态

• 北向资金：累计净流出61.34亿元
• ETF资金：沪深300、中证500、中证1000的ETF份额分别增加7.79亿份、2.23亿份、3.69亿份

下周展望

• 节前策略：建议均衡配置，控制仓位，因节前超预期事件可能性较低。
• 关键节点：十月中旬可能成为重要观察节点，当前股指缩量态势仍将持续。

风险提示

• 国内风险：疫情超预期恶化，稳增长政策效果不及预期。
• 海外风险：全球衰退和地缘政治事件升温，可能加剧资产荒。

附：分析师信息

• 分析师：王培丞，高级分析师（股指）
• 从业资格号：F03093911
• 投资咨询号：Z0017305
• 联系方式：Tel: 8621-63325888；Email: peicheng.wang@orientfutures.com

公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 注册资本：23亿元人民币
• 总部地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
• 联系方式：
  • 联系人：梁爽
  • 电话：8621-63325888-1592
  • 传真：8621-33315862
  • 网站：www.orientfutures.com
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