20210705-华安证券-市场点评_变局窗口临近_波动将继续加大_2页_356kb

文档总结

核心内容

本报告发布于2021年7月5日，由华安证券分析师郑小霞、刘超及联系人方晨共同撰写。报告聚焦于市场变局窗口临近的背景下，投资策略的调整与市场风险的变化，重点分析了市场情绪、流动性变化、北上资金流动以及即将来临的重要政策与事件对市场的影响。

主要观点

市场异动

• 市场表现：7月2日市场出现较大跌幅，创业板指下跌3.52%，上证指数下跌1.95%。
• 行业表现：休闲服务、医药生物、食品饮料、非银金融、国防军工等行业跌幅明显。
• 情绪分化：市场情绪出现分化，部分资金因获利了结而撤离，导致市场波动加大。
• 流动性变化：央行连续两天对短端流动性回收，投放额由300亿缩减至100亿，净回笼200亿，引发市场对资金面收紧的担忧。
• 北上资金流出：7月2日北上资金净卖出86.02亿元，是自2020年10月以来单日最大净卖出额，一周累计净卖出158亿元。

风险提示

• 变局窗口临近：7月中旬之后，市场风险可能进一步加大，需密切关注以下因素：
  • 地方政府专项债开始发力；
  • 7月15日4000亿MLF到期，央行操作将影响市场；
  • 7月下旬政治局会议表态，预期政策总基调维持430会议基调；
  • 美联储7月底议息会议，Taper讨论可能进一步展开，加息预期提前。

投资建议

• 均衡配置：建议投资者逐步调整配置，围绕中报选择业绩高增长品种。
• 主线布局：
  1. 高景气主线：关注半导体、新能源车产业链，以及周期中煤炭、涤纶和化学制品的结构性机会。
  2. 疫后修复主线：继续关注航运和航空板块，因其景气度正在上行。
  3. 低估值主线：重点关注银行板块，其估值相对较低，具备一定安全边际。

关键信息

• 时间点：7月中旬前后是市场变局的关键窗口，需重点关注政策与流动性变化。
• 市场情绪：维稳情绪退潮，风险事件逐步显现，市场情绪趋于分化。
• 投资策略：建议投资者在成长板块景气度仍存的情况下，逐步向均衡配置过渡。
• 风险因素：包括中美关系恶化、经济复苏不及预期、政策收紧等。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上；
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上。
• 公司评级：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上；
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%；
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间；
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%；
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上；
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性，无法给出明确评级。

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