20210705-南华期货-股指期货周报_股指下行压力加大_8页_1mb

股指期货周报总结

核心内容

2021年7月5日发布的南华期货股指期货周报指出，近期三大股指（沪深300、上证50、中证500）出现明显分化，市场情绪持续悲观，股指下行压力加大。其中，IH（上证50指数期货）已创年内新低，IF（沪深300指数期货）价格回落至5050点附近，IC（中证500指数期货）虽有相对估值优势，但多次挑战区间上沿失败。

主要观点

• 市场情绪与股指表现：
  近两周股指的相对强势在上周五终结，市场悲观情绪有所释放，但预计仍将持续一段时间。

  • IH 创年内新低（3381.8点），表现最弱。
  • IF 回落至5050点附近，处于震荡区间。
  • IC 虽有估值优势，但未能突破6750点，表现相对较强。

• 基本面变化：

  • 6月中国制造业PMI环比下滑0.1%，非制造业PMI环比下滑1.7%，表明经济增速放缓。
  • PMI连续三个月放缓，进一步加剧了市场对经济增长的担忧。
  • 美元指数从91.5回升至92.5，对A股形成压力，与沪深300指数呈现反向波动关系。

• 特殊事件影响：

  • 7月1日股指期货出现异常深度贴水，反映出市场抛压未释放。
  • 市场对6月FOMC会议的影响尚未完全消化，叠加经济放缓数据，进一步压制股指表现。

• 策略建议：

  • 当前IH和IF走势偏弱，IC相对抗跌，建议采取做多IC、做空IH的跨品种套利策略。
  • 本周IC的潜在下跌空间小于IH和IF，跨品种价差可能表现较好。

关键信息

1. 股指期货上周运行情况

2. 升贴水状况

• IF：升贴水持续走低，显示市场对沪深300指数的悲观预期。
• IH：贴水加深，反映上证50指数期货的抛压较大。
• IC：贴水相对较小，表明中证500指数期货的市场情绪略好于IH和IF。

3. 跨品种价差

• 跨品种价差图显示，IC与IH、IF之间的价差可能成为套利机会，尤其是在IC抗跌、IH和IF承压的情况下。

结论

当前市场环境下，股指下行压力显著，尤其是IH和IF，而IC相对表现较强。基于基本面变化和市场情绪，建议投资者关注IC与IH、IF之间的价差机会，优先考虑做多IC、做空IH的跨品种套利策略。市场情绪短期内难以完全扭转，需谨慎应对。