20171107-华创证券-策略晨报_一策_活跃度显著回升_确定性依旧占优_5页_459kb

报告摘要

策略晨报总结（11月7日）

核心内容

本周A股市场活跃度和赚钱效应有所修复，市场主线仍围绕大消费和绩优白马股展开，中小创和题材股在债市反弹带动下普遍回暖。尽管市场企稳反弹，但整体量能和增量资金仍显不足。两融余额在突破万亿后连续回落，对市场情绪的推动作用减弱。监管层对中概股回归态度有所转变，标志着资本市场与改革创新的良性互动，但中概股借壳回归热潮可能性较低。

主要观点

市场趋势：市场整体企稳反弹，但流动性仍偏紧，需关注风险资产的“护城河”。
基本面与流动性：当前市场核心矛盾在于基本面前景与流动性预期的组合，企业盈利稳定性和运营效率成为重点。
行业风险：金融去杠杆政策仍将持续，对国防军工、电气设备、机械等行业造成基本面压力。
政策支持：建议关注具备盈利稳定、营运能力强、PPI-CPI差收敛及“护城河”牢固的行业，如商贸、汽车、食品饮料、医药、电子、休闲服务等。
中概股回归：证监会态度转变有利于中概股回归，但外储流失和套利空间限制了其热潮的形成，鼓励与规范并存仍是趋势。
国际因素：沙特政局动荡推动原油价格上涨，对明年上半年通胀形成一定压力。
产业突破：核电技术“华龙一号”取得突破，未来3年国内核电产业预计投资达4000亿元，建议关注相关企业。
高铁创新：中铁总推出“极速达”快运服务，标志着铁路企业向市场经营型转型。
自由贸易港：上海自由贸易港方案出炉，重点在货物、资金、人员自由流动，建议关注上海及后续海南特区主题。
芯片发展：中国人工智能芯片技术快速发展，寒武纪科技发布新一代芯片，技术达到苹果仿生芯片水平，建议关注人脸识别产业链。

关键信息

市场活跃度：有所回升，但量能和增量资金不足。
两融余额：连续两日回落，对市场情绪推动减弱。
金融监管：央行强调高杠杆是金融脆弱性的总根源，去杠杆进程将继续。
行业推荐：商贸、汽车、食品饮料、医药、电子、休闲服务等板块具备相对优势。
中概股回归：政策支持，但套利空间有限，回归热潮可能性较低。
原油价格：沙特反腐行动推动油价上涨，对通胀形成压力。
核电产业：技术突破，未来3年投资达4000亿元，建议关注东方电气等企业。
高铁服务：推出“极速达”快运服务，助力电商黄金周物流。
自由贸易港：上海方案出炉，强调“境内关外”和税收优惠，建议关注海南特区。
芯片技术：寒武纪科技发布新一代人工智能芯片，技术达到国际水平，建议关注人脸识别产业链。

研究团队介绍

组长、首席分析师：王君
南开大学经济学硕士，曾任职于中信建投证券，2017年加入华创证券研究所。
分析师：李而实
美国克拉克大学金融学硕士，曾任职于中信建投证券，2017年加入华创证券研究所。
分析师：范子铭
中国人民大学经济学硕士，曾任职于东兴证券、华夏基金，2017年加入华创证券研究所，负责行业比较研究。
分析师：徐驰
上海对外经贸大学经济学硕士，曾任职于中泰证券，2017年加入华创证券研究所，负责主题策略研究。
研究员：张峻晓
中央财经大学金融学硕士，曾任职于中信建投证券，2017年加入华创证券研究所。
助理研究员：王梅郦、赵鹏宇
分别来自北京大学和中国人民大学，2017年加入华创证券研究所。

投资评级体系

公司投资评级：
- 强推：预期未来6个月内超越沪深300 20%以上；
- 推荐：预期未来6个月内超越沪深300 10%-20%；
- 中性：预期未来6个月内相对沪深300变动幅度在-10%-10%之间；
- 回避：预期未来6个月内相对沪深300跌幅在10%-20%之间。
行业投资评级：
- 推荐：预期未来3-6个月内该行业指数涨幅超过沪深300 5%以上；
- 中性：预期未来3-6个月内该行业指数变动幅度相对沪深300在-5%-5%之间；
- 回避：预期未来3-6个月内该行业指数跌幅超过沪深300 5%以上。