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2023年06月30日商品期货早班车总结

宏观经济

• 美国上周初请失业金人数减少26万至239万，创2021年10月以来最大降幅；第一季度GDP环比增长年率终值为20%，高于初值的13%，经济数据表现强劲。美联储主席鲍威尔在欧洲央行论坛表态偏鹰，不排除连续加息可能性，导致市场对不降息的定价提升。美国中小银行挤兑风险、商业地产危机和高利率资金搬家因素持续发酵，增加了市场 volatility。

贵金属

• 黄金：隔夜伦敦金一度跌破1900美元，收于1907.96美元/盎司；国内沪金08合约收于44862元/克。操作建议：做多，因国内银粉、硝酸银投产加快，推升白银需求；海外银矿山产量不及预期，加剧内强外弱格局。
• 白银：国际银价跌0.52%，收于2277美元/盎司；金银比维持83左右。风险：银行风险事件未缓解，通胀上升可能会影响支撑。

基本金属

• 铜：昨日价格下行，受美元走强、GDP上修和加息预期影响；操作建议：震荡偏弱运行，关注国内经济刺激预期的风险。
• 铝：价格震荡偏弱，跌破关前水平；操作建议：区间震荡，担忧需求疲软，但经济刺激可能带来上行空间。
• 锌：合约小幅上涨，但美元走强压制有色金属；出口需求提供支撑，但淡季需求减弱；操作建议：短期偏弱震荡，关注供应端变化。
• 铅：合约震荡收跌，原因为供应端消极开工和需求淡季；操作建议：区间震荡为主，风险包括供需矛盾。
• 镍：沪镍合约走低，宏观紧缩态度压制价格；操作建议：观望，机会逢高沽空贴近万元吨支撑。
• 锡：价格震荡偏强，供应端锡矿加工费低位，需求端买货意愿弱；操作建议：多配，但风险为供应大幅增加。

黑色产业

• 螺纹钢：表需环比大幅下降，产量和库存上升；操作建议：观望，上行空间有限。
• 不锈钢：弱势下跌，供需双弱，价格短线震荡；关注镍铁放量和宏观政策。
• 铁矿石：铁水产量上升，港存下降；操作建议：观望，供需双强，垒库可能加速。

农产品

• 豆粕：短期天气风险升高美豆期权；国内库存回升，内强外弱，观点谨慎。
• 玉米：小幅上涨，美玉米主产州供需矛盾；国内看涨情绪，但下游需求传导不畅，限价反弹。
• 油脂：全球供需双弱，MPOB数据待关注；国内豆油偏弱，建议观望。
• 鸡蛋：供应偏紧库存低，需求终端放缓；价格震荡偏强，短期受天气影响。
• 生猪：合约震荡弱势，需求转弱；操作建议：观望，收储预期支撑短期行情。

能源化工

• LLDPE：小幅反弹，进口窗口打开；策略：逢低买塑料空PP，短期震荡。
• PTA：成本端PX供应回归；供需平衡偏空，建议逢高沽空。
• PP：小幅反弹，供应压力大；操作建议：短期震荡偏弱，中期逢高做空。
• 苯乙烯（EB）：小幅反弹，库存去化；策略：短期跟随成本波动，中期逢高做空。
• MEG：供需双增弱平衡；交易视角：转向过剩，建议观望或沽空。
• 原油：油价反弹因EIA库存下降，但加息预期压制；关注去库持续性和需求旺季。