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减产力度仍较弱：铁合金市场周报总结

核心内容概述

本报告为2025年12月12日发布的铁合金周报，重点分析了锰硅与硅铁的市场动态，涵盖价格、产量、需求、库存及成本利润等方面。整体来看，市场呈现震荡态势，减产力度仍较弱，供需关系未显著改善。

主要观点

锰硅

• 定性分析：偏强
• 解析：
  • 本周盘面震荡下行，硅锰周度产量小幅回升，但需求继续回落。
  • 国内主流钢厂采购活跃，河北大厂定价5770元/吨，华东地区普遍在5750元/吨，下浮空间逐步收窄。
  • 期现报价低价有所减少，宁夏、内蒙提货价格逐步靠拢现货，基差维持在合理范围。
  • 成本端：锰矿南北港口高品氧化矿价格上浮，表现坚挺；海外矿山报价小幅上行，但化工焦价格下跌50元/吨，合金利润较差。
  • 月差：截至12月11日，锰硅1-5月差为-60元/吨，持续低位震荡。
  • 库存：锰硅仓单和有效预报合计12.87万吨，关注后续恢复情况。
  • 生产利润：整体偏低，点对点利润亏损加剧。

硅铁

• 定性分析：偏强
• 解析：
  • 本周盘面震荡下行，硅铁产量小幅下行，乌兰察布捷耀停产，中卫某工厂计划停产，钢厂端需求回落。
  • 金属镁产量小幅回升，出口价格维持在2270美元/吨，市场弱稳运行。
  • 成本端：主产区即期盈利较差，煤价有所松动，关注兰炭价格传导影响。
  • 月差：截至12月11日，硅铁1-5月差为-30元/吨，环比小幅走强。
  • 库存：硅铁仓单和有效预报合计6.7万吨，关注仓单恢复情况。
  • 生产利润：点对点利润亏损，陕西、青海地区亏损显著。

产量与需求

锰硅

• 产量：截至12月12日，周度产量回升至18.9万吨，其中内蒙日均产量13840吨，宁夏日均产量6190吨。
• 需求：Mysteel样本企业周度需求量11.28万吨，五大钢材周产环比下行至806.22万吨，螺纹占五大材比例继续回落，低于历史同期水平。

硅铁

• 产量：截至12月12日，周度产量为10.63万吨，环比小幅下降。
• 需求：Mysteel样本钢厂消费硅铁合计为1.8万吨，显著低于去年同期水平。金属镁产量小幅回升，但出口需求疲软。

原料与成本分析

锰矿

• 港口库存：合计451.3万吨，环比小幅累库；天津港库存377.1万吨，钦州港库存73.7万吨。
• 价格走势：南非矿报价34.2元/吨度，加蓬矿报价43元/吨度，澳矿报价41.5元/吨度。市场供需博弈加剧，成交价格略低于报价。

兰炭与氧化铁皮

• 兰炭价格：陕西820元/吨，宁夏920元/吨，内蒙古810元/吨。
• 氧化铁皮价格：730元/吨。
• 影响：煤价松动对兰炭价格形成下行压力，关注对硅铁成本的传导。

市场价格与基差

锰硅

• 市场价格：内蒙5520元/吨，天津5700元/吨。
• 基差：硅锰01基差小幅波动，关注后续走势。

硅铁

• 市场价格：72#硅铁报价5050-5200元/吨，75#报价5550-5700元/吨。
• 基差：硅铁01基差小幅波动，关注市场变化。

平衡表分析

锰硅

• 趋势：2025年12月锰硅市场供给略高于需求，过剩量为7.3万吨。
• 同比：产量累计同比小幅下降，消费累计同比持续走低。

硅铁

• 趋势：硅铁市场在2025年12月出现小幅过剩，但整体仍维持弱平衡。
• 同比：产量累计同比小幅下降，消费累计同比亦呈下降趋势。

关键信息

• 减产力度仍弱：尽管部分区域产量有所回升，但整体市场减产力度不足，供需关系未明显改善。
• 价格震荡：锰硅和硅铁盘面均呈现震荡盘整态势，基差波动较小。
• 库存关注：锰硅和硅铁库存均处于低位，需关注后续恢复情况。
• 成本压力：锰矿价格坚挺，但焦炭价格下跌，合金利润承压。
• 需求疲软：钢厂端硅锰和硅铁需求回落，市场整体偏弱。
• 出口情况：硅铁出口数量环比下降，进口数量小幅增加，净出口维持稳定。

总结

本报告指出，铁合金市场整体呈现震荡态势，减产力度仍较弱。锰硅和硅铁价格均受成本端影响，市场利润空间有限。供给端产量小幅回升，但需求端持续疲软，导致市场整体偏弱。库存维持低位，但需关注后续变化。未来市场走势将取决于焦炭价格、锰矿供应及下游需求的变化。