20211025-西部证券-金博股份-688598.SH-2021年三季报点评_热场龙头技术领先订单充沛_21Q3业绩符合预期_3页

金博股份2021年三季报总结

核心内容

金博股份（688598.SH）于2021年10月发布2021年三季报，数据显示公司前三季度业绩表现强劲，收入和利润均实现大幅增长，且21Q3业绩符合市场预期。公司作为碳基复合材料热场领域的龙头企业，技术领先、订单充足，未来发展前景乐观。

主要观点

• 业绩增长显著：2021年前三季度公司实现营业收入8.88亿元，同比增长207.95%；归母净利润3.34亿元，同比增长192.65%。21Q3单季收入3.76亿元，同比增长264.27%，环比增长20.13%；归母净利润1.30亿元，同比增长220.01%，环比增长2.36%。
• 毛利率小幅下滑：21Q3公司毛利率为55.08%，环比下降3.99个百分点，主要由于碳纤维价格上涨导致成本上升。
• 产能持续扩张：截至21Q3，公司碳基复合材料热场产能约为1000吨，预计2021年底产能将接近1500吨。公司计划通过投资18亿元建设年产1500吨的产能扩建项目，进一步提升生产能力。
• 在手订单充足：21Q3公司与包头美科、高景新签合计14亿元（含税）的长期采购协议，显示其在行业中的竞争力和客户认可度，预计2021年市占率将达30%~40%，未来有望进一步提升。
• 技术优势明显：公司凭借技术领先和产品性价比高，在光伏热场市场中占据龙头地位，随着大尺寸趋势的发展，有望持续领跑行业。
• 投资建议与评级：基于公司良好的业绩表现和扩产计划，上调盈利预测，预计2021~2023年公司归母净利润分别为4.49亿元、6.47亿元、8.54亿元，EPS分别为5.60元、8.07元、10.65元，维持“买入”评级。
• 风险提示：主要风险包括光伏装机量不及预期、新技术研发进展不达预期等。

关键信息

财务预测数据（单位：百万元）

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

财务指标

扩产与布局

• 产能扩建：公司计划于2021年10月投资18亿元建设年产1500吨的碳基复合材料产能项目，以满足市场需求并巩固行业领先地位。
• 设立子公司：公司同时拟投资1.5亿元设立全资子公司，专注于常温碳/陶领域，增强在该领域的核心竞争力。

投资评级说明

• 买入：公司未来6-12个月的投资收益率预计领先市场基准指数20%以上。

联系方式

• 联系地址：上海市浦东新区耀体路276号12层；北京市西城区月坛南街59号新华大厦303；深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C
• 联系电话：021-38584209

免责声明

本报告由西部证券股份有限公司制作，仅供机构客户使用。报告内容基于公开信息，不保证真实性、准确性及完整性。报告观点、评估及预测仅为报告出具日的参考，可能随时更改。投资者应独立判断，不应将本报告作为投资决策的唯一依据。本公司不对使用本报告所造成的后果承担法律责任。