20131126-申万宏源研究_香港_-未来三个月看好的投资组合_研究香港中资股重点推荐表确定买入和卖出的公司_18页_2mb

中国股市投资策略总结

核心内容概览

本报告由分析师胡晓晖（CFA）于2013年11月26日发布，分析了香港上市的中国股票的投资组合，并更新了SWS的坚定买入与卖出列表。重点推荐买入的股票表现优于HSCEI指数，而卖出列表则保持不变。

投资组合表现

• 坚定买入列表（Conviction Buy List）：在11月18日至25日期间，平均跌幅为0.40%，跑输HSCEI指数1.11%。
• 累计涨幅：从2013年1月2日至今，坚定买入列表累计涨幅为19.97%，相对HSCEI指数跑赢24.28%。

确定买入与卖出的公司

确定买入公司（共11家）

1. 腾讯（700HK） - 估值为21.76倍（2013E PE），目标价为461.80港元，潜在涨幅5.43%
2. 中国农业银行（1288HK） - 估值为5.36倍（2013E PE），目标价为3.96港元，潜在涨幅0.51%
3. 中国机械工程（1829HK） - 估值为22.76倍（2013E PE），目标价为7.20港元，潜在涨幅21.42%
4. 一拖股份（38HK） - 估值为28.05倍（2013E PE），目标价为7.28港元，潜在涨幅15.01%
5. 华润水泥（1313HK） - 估值为11.0倍（2013E PE），目标价为5.40港元，潜在涨幅3.45%
6. 中国生物制药（1177HK） - 估值为22.8倍（2013E PE），目标价为5.89港元，潜在涨幅-1.51%
7. 东瑞制药（2348HK） - 估值为15.3倍（2013E PE），目标价为4.88港元，潜在涨幅13.49%
8. 宝信汽车（1293HK） - 估值为20.64倍（2013E PE），目标价为8.26港元，潜在涨幅14.25%
9. 吉利汽车（175HK） - 估值为21.76倍（2013E PE），目标价为4.78港元，潜在涨幅18.91%
10. 中兴通讯（763HK） - 估值为28.05倍（2013E PE），目标价为16.20港元，潜在涨幅-7.43%
11. 大全新能源（DQ US） - 估值为50.58倍（2013E PE），目标价为75.98港元，潜在涨幅95.02%

确定卖出公司

• 无公司被确定卖出。

调整理由

• 调出海通证券（6837HK）：目前股价已达到目标价，未来上涨空间有限。

主要观点

• 市场表现：坚定买入列表在短期内表现略逊于HSCEI指数，但长期累计表现优于指数。
• 投资策略：买入的股票具有较高的增长潜力，部分公司因估值合理或业绩预期良好而被重点推荐。
• 风险提示：部分股票面临市场竞争加剧、经济放缓等风险，需持续关注。

关键信息

• 腾讯：预计将在微信平台上推出移动游戏，提升市场情绪，其估值合理，目标价上调。
• 中国农业银行：在利率自由化背景下，具备较强的存款业务优势，预期能更好地应对市场变化。
• 中国机械工程：经营效率高，估值合理，目标价上调。
• 华润水泥：由于融资成本低，具备更高的估值潜力。
• 东瑞制药：在生物制药领域具备较强的市场竞争力，预计未来增长强劲。
• 宝信汽车：后市场服务增长稳定，盈利预期良好。
• 吉利汽车：通过与沃尔沃的合作，提升技术能力和市场地位。
• 中兴通讯：受益于4G投资周期，预计盈利将有所改善。
• 大全新能源：在新能源领域具备较大增长潜力，目标价上调。

估值与财务数据

腾讯（700HK）

• 财务数据：2012年营收43,894百万人民币，净收入12,732百万人民币，EPS为6.97元。
• 估值：2013E PE为21.76，PB为6.60，目标价461.80港元。

中国农业银行（1288HK）

• 财务数据：2012年营收8327百万港元，净收入1417百万港元，EPS为0.18港元。
• 估值：2013E PE为5.36，PB为1.00，目标价3.96港元。

中国机械工程（1829HK）

• 财务数据：2012年营收5,386百万港元，净收入1750百万港元，EPS为0.22港元。
• 估值：2013E PE为22.76，PB为3.87，目标价7.20港元。

一拖股份（38HK）

• 财务数据：2012年营收25,345百万人民币，净收入2,324百万人民币，EPS为0.36元。
• 估值：2013E PE为11.0，PB为1.4，目标价7.28港元。

华润水泥（1313HK）

• 财务数据：2012年营收29,450百万港元，净收入2,941百万港元，EPS为0.45港元。
• 估值：2013E PE为11.0，PB为1.4，目标价5.40港元。

中国生物制药（1177HK）

• 财务数据：2012年营收8327百万港元，净收入1417百万港元，EPS为0.18港元。
• 估值：2013E PE为22.8，PB为3.9，目标价5.89港元。

宝信汽车（1293HK）

• 财务数据：2012年营收18,092.90百万人民币，净收入715.89百万人民币，EPS为0.28元。
• 估值：2013E PE为12.83，PB为3.03，目标价8.26港元。

吉利汽车（175HK）

• 财务数据：2012年营收24,627.91百万人民币，净收入2,039.97百万人民币，EPS为0.27元。
• 估值：2013E PE为20.64，PB为3.75，目标价4.78港元。

中兴通讯（763HK）

• 财务数据：2012年营收84,219百万人民币，净收入(2,605)百万人民币，EPS为-0.83元。
• 估值：2013E PE为28.05，PB为1.82，目标价16.20港元。

大全新能源（DQ US）

• 财务数据：2013年营收269百万港元，净收入1,151.46百万人民币，EPS为0.46元。
• 估值：2013E PE为50.58，PB为0.9，目标价75.98港元。

总结

本报告总结了2013年11月26日更新的坚定买入与卖出列表，重点推荐了11家公司，并对其中部分公司进行了估值分析和未来增长预期。整体上，坚定买入列表在短期内表现略逊于市场指数，但长期累计表现优于指数。报告指出，部分公司如腾讯、中国农业银行、中国机械工程等具备较强的盈利能力和市场潜力，值得投资者关注。同时，报告也提示了市场风险，如经济放缓、价格竞争等，建议投资者谨慎评估。