20140225-申万宏源-未来三个月看好的投资组合_中资股重点推荐表确定买入和卖出的公司_21页_776kb

中国股市投资策略总结（2014年2月25日）

核心内容概述

本报告为2014年2月25日发布的中国香港上市中资股投资组合分析，包括SWS Conviction Buy List（买入名单）和SWS Conviction Sell List（卖出名单）的更新情况及各股票的表现分析。报告指出，未来三个月内，买入名单中的股票表现优于HSCEI指数，而卖出名单未发生变化。

投资组合表现

• 2014年2月17日至24日：
  • 买入名单平均跌幅：2.26%
  • 卖出名单平均跌幅：0.66%
  • HSCEI指数跌幅：3.00%
  • 买入名单超额收益：0.74%
  • 卖出名单超额收益：8.38%

买入名单（Conviction Buy List）

推荐股票（共13家）

调整说明

• 调出公司：广深铁路-H（525 HK）
  • 理由：短期缺乏向上催化剂。

卖出名单（Conviction Sell List）

卖出股票（共2家）

卖出名单未发生变化

主要观点与分析

腾讯（700 HK）

• 投资评级：Outperform（跑赢大盘）
• 分析：移动互联网将带来2014-2015年的增长潜力。公司拥有强大的PC业务和移动游戏业务，尤其在微信支付的突破下，有望推动移动电商的发展。
• 关键假设：PC业务稳定，移动游戏市场增长。
• 催化剂：季度业绩超预期，游戏表现优于预期。
• 主要风险：PC游戏业务可能过快放缓。

中国生物制药（1177 HK）

• 投资评级：Outperform
• 分析：当前估值为21.6倍14年市盈率，考虑到未来三年净利润复合增长率27.3%，具有吸引力。公司拥有强大的研发和营销能力，长期看好。
• 关键假设：2013-15年销售增长预测，Clopidogrel获得生产许可。
• 催化剂：Clopidogrel获得生产许可。
• 主要风险：招标期间激烈的价格竞争。

宝信汽车（1293 HK）

• 投资评级：Buy（买入）
• 分析：公司后市场服务稳定增长，2013年上半年后市场服务收入增长128.3%，达到目标的47%。公司预计2014年将恢复增长。
• 关键假设：后市场服务增长与新车销售波动关系不大。
• 催化剂：月度销售惊喜，毛利率上升。
• 主要风险：价格战，毛利率下降。

中国机械工程（1829 HK）

• 投资评级：Buy
• 分析：公司作为全球领先的电力设备制造商，拥有高毛利和快速的盈利增长。目前市盈率较低，具有投资价值。
• 关键假设：中国与发展中经济体的关系不会恶化。
• 催化剂：更多新合同签署。
• 主要风险：海外市场不确定性，人民币意外升值。

东瑞制药（2348 HK）

• 投资评级：Buy
• 分析：当前市盈率15.3倍，低于行业平均，具有低估潜力。公司拥有强大的抗高血压药物产品线，且有多个增长驱动因素。
• 关键假设：An系列和Leiyide系列的销售增长。
• 催化剂：An系列和Leiyide系列销售增长超预期，新药持续推出。
• 主要风险：An系列在招标中面临价格压力，新药推出速度低于预期。

华能电力（902 HK）

• 投资评级：Buy
• 分析：公司具有较高的盈利能力，市盈率较低，具备投资价值。
• 关键假设：公司盈利持续增长。
• 催化剂：盈利恢复增长。
• 主要风险：无明确提及。

中滔环保（1363 HK）

• 投资评级：Buy
• 分析：公司估值合理，未来增长潜力较大。
• 关键假设：行业需求增长。
• 催化剂：盈利恢复增长。
• 主要风险：无明确提及。

总结

本报告重点推荐了13家股票，涵盖银行、重工业、制药与生物科技、房地产、材料等多个行业。其中，腾讯、中国生物制药、宝信汽车、中国机械工程、东瑞制药等公司被重点看好，认为其具有良好的增长潜力和估值优势。卖出名单未发生变化，仍包含山东威高和中信银行。整体来看，买入名单在2014年2月17日至24日期间表现优于HSCEI指数，显示出较强的市场竞争力。