20260323-山西证券-煤炭行业周报_国内煤价开始上涨_15页_1mb

煤炭行业周报总结（20260316-20260322）

核心内容

本周煤炭行业周报指出，2026年3月16日至22日期间，国内煤价开始上涨，行业整体表现优于市场。主要受海外地缘冲突、印尼煤进口量减少及进口煤到岸成本攀升等因素影响，国际煤炭运价持续上行，带动国内煤价上涨。同时，国内煤炭供应逐步恢复，下游需求稳定，对煤价形成支撑。

主要观点

1. 动力煤市场

• 下游需求稳定，动力煤价格看涨。
• 国内供应充足，电厂以消耗库存为主，化工行业开工率处于中高位。
• 截至3月20日，环渤海动力煤现货参考价为737元/吨，周涨幅0.14%。
• 秦皇岛港动力煤平仓价为735元/吨，周涨幅0.82%。
• 环渤海九港煤炭库存为2557万吨，周下降3.65%。

2. 冶金煤市场

• 供应稳步回升，下游按需采购。
• 京唐港主焦煤库提价为1620元/吨，周涨幅3.18%。
• 京唐港1/3焦煤库提价为1340元/吨，周持平。
• 日照港喷吹煤价格为1050元/吨，周持平。
• 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价为238美元/吨，周涨幅0.85%。
• 国内独立焦化厂炼焦煤库存为847.22万吨，周涨幅3.95%。
• 247家样本钢厂炼焦煤库存为777.09万吨，周下降0.43%。
• 喷吹煤库存为423.68万吨，周下降0.2%。
• 247家样本钢厂高炉开工率为79.8%，周涨幅1.44个百分点。
• 独立焦化厂焦炉开工率为72.85%，周涨幅0.44个百分点。

3. 投资建议

• 印尼供应存在较大不确定性，美伊冲突升级支撑能源替代，利好煤化工板块。
• 当前形势下，【兖矿能源】（海外产能布局）和【广汇能源】（煤油气共振）具备较强配置价值。
• 与煤化工高度关联的【中煤能源】、【兰花科创】也值得关注。
• 中国煤炭涉及能源安全，【晋控煤业】、【华阳股份】、【山煤国际】、【新集能源】、【陕西煤业】、【潞安环能】、【山西焦煤】、【盘江股份】、【淮北矿业】等标的也具备较强配置价值。

4. 风险提示

• 反内卷相关政策效果温和；
• 需求大幅回落；
• 进口煤大幅增加。

关键信息

• 市场表现：煤炭行业本周表现优于市场，投资评级为“领先大市-A”。
• 价格趋势：动力煤和冶金煤价格均呈现上涨或持平趋势，国内库存有所下降。
• 运输成本：国际煤炭海运费上涨，国内沿海煤炭运价指数上升。
• 政策影响：海外地缘冲突和印尼出口配额调整对煤炭市场产生显著影响。
• 产业链动态：焦钢产业链整体表现稳健，焦炭库存可用天数维持在合理区间。
• 投资评级：公司评级分为买入、增持、中性、减持、卖出；行业评级分为领先大市、同步大市、落后大市；风险评级分为A、B。

附录要点

1. 上市公司重要公告

• 冀中能源：白润铁矿项目进展顺利，已取得采矿证。
• 开滦股份：为全资子公司提供1亿元担保。
• 中煤能源：副总裁张国秀因个人原因辞职。
• 新大洲A：第一大股东部分股份被冻结。

2. 动态数据跟踪

• 包括动力煤、冶金煤、焦钢产业链、煤炭运输、煤炭相关期货等多方面的数据图表。
• 图表内容涉及价格走势、库存变化、开工率、运价指数、期货收盘价等。

分析师信息

• 胡博：执业登记编码S0760522090003，邮箱hubo1@sxzq.com。
• 程俊杰：执业登记编码S0760519110005，邮箱chengjunjie@sxzq.com。

投资评级说明

• 公司评级：依据未来6-12个月内股价相对基准指数的涨幅。
• 行业评级：依据行业指数相对基准指数的涨幅。
• 风险评级：依据波动率与基准指数的对比。

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