机器换人大势所趋，疫情加速自动化行业发展-20200303-东北证券-37页_1mb

机械设备行业深度报告总结

核心内容

本报告分析了机械设备行业中工业机器人及自动化领域的趋势、行业数据和重点公司表现。主要观点包括：

• 智能制造与自动化趋势：随着人口红利减弱和人工成本上升，工业机器人和自动化设备需求持续增长，形成“剪刀差”效应，推动“机器换人”成为大势所趋。
• 行业复苏迹象：尽管受到疫情影响，2020年2月制造业PMI下滑，但2019年11月至2020年1月PMI连续回升，显示宏观景气向好。国内工业机器人产量在2019年10-12月连续增长，行业正从底部向上发展。
• 细分行业变化：汽车行业逐步探底，3C行业因5G技术发展而持续景气，一般工业领域成为新的增长点，国产品牌在这些领域具备较强竞争力。
• 市场空间巨大：中国工业机器人市场空间广阔，2021年预计市场规模达1500亿元，年复合增速达14%。全球工业机器人市场也在快速增长。
• 技术与国产化趋势：核心零部件如减速器、伺服系统、控制系统逐步实现国产化，部分企业已具备国际竞争力，推动行业自主化率提升。

主要观点

1. 智能制造是长期趋势：制造业向智能化转型是产业升级和效率提升的必然选择。
2. 疫情加速自动化进程：疫情对制造业造成短期冲击，但促使企业加快自动化改造，推动行业快速发展。
3. 3C与汽车行业带动需求：5G换机周期和汽车行业复苏推动3C及汽车电子自动化设备需求增长。
4. 一般工业领域潜力大：随着技术成熟和成本下降，一般工业领域成为新的增长点，国产品牌有望快速发展。
5. 国产替代空间广阔：高端数控机床、检测设备等领域存在较大进口替代空间，国产企业正逐步抢占市场。

关键信息

行业数据

• 工业机器人市场：2019年12月国内工业机器人产量同比增长15.3%，2019年全年累计产量同比下降6.1%。
• 全球市场：2018年全球工业机器人销量为38.4万台，2021年预计达到56.9万台，年均复合增长率14%。
• 市场空间：2021年全球工业机器人市场预计达到4324亿元，其中中国本体及系统集成市场规模约1500亿元。
• 数控机床进口替代：2019年国内数控机床进口数量同比下降28.4%，进口金额同比下降14.4%，进口替代空间较大。
• 面板产能转移：中国大陆成为全球主要面板制造基地，2017年LCD产能占比达46.4%，未来三年将新增约23条产线，投资总额超6500亿元。

重点公司表现

下游行业分析

• 汽车行业：销量逐步探底，投资逐渐筑底，自动化需求持续增长。
• 3C行业：5G换机周期开启，智能手机市场趋于饱和，但5G推动新需求，面板产能向中国大陆转移，带动检测设备需求高涨。
• 一般工业：包装自动化、高温作业机器人等需求旺盛，国产设备逐步替代进口产品。

风险提示

• 宏观经济下行风险：若经济环境恶化，可能影响制造业投资和自动化设备需求。
• 行业发展不及预期：若自动化需求未如预期增长，可能影响相关企业业绩。

行业发展趋势

• 自动化与智能化：自动化设备与智能制造系统成为制造业升级的核心。
• 国产替代加速：随着技术进步和成本下降，国产机器人及自动化设备逐步替代进口产品。
• 5G推动换机周期：5G手机及应用的推广将带动电子制造行业新一轮资本开支和自动化需求。

重点公司分析

• 埃斯顿：全产业链布局，收购Cloos提升国际竞争力，拥有自主核心技术。
• 拓斯达：国内机器人龙头企业，深耕3C自动化，逆市增长显著。
• 赛腾股份：专注3C智能装备制造，收购Optima进军半导体前道检测。
• 科瑞技术：3C自动化龙头，受益于5G换机及苹果大年，业务拓展至新能源和电子烟。
• 精测电子：面板检测设备龙头，拓展半导体和新能源测试领域，实现从0到1突破。
• 瀚川智能：汽车电子装备领先企业，注重技术创新，具备核心竞争力。
• 克来机电：深耕汽车电子自动化，收购提升协同效应，推动业务增长。
• 永创智能：包装自动化龙头，受益于智能制造和产业升级。
• 亿嘉和：电力巡检机器人龙头，新产品带电作业机器人迎放量。
• 博实股份：石化后道包装自动化龙头，高温机器人进入放量期。

结论

机械设备行业，尤其是工业机器人及自动化领域，正处于产业升级和效率提升的关键阶段。随着人口红利减弱、人工成本上升和设备成本下降，机器换人趋势明显。疫情虽然带来短期影响，但加速了自动化改造进程。3C和汽车行业作为主要下游，将带动新一轮自动化设备需求，而一般工业领域则成为新的增长点。国产替代趋势显著，重点公司具备较强竞争力，值得重点关注。