2018年工业机器人投资策略_大势所趋_31页_3mb

2018年工业机器人投资策略总结

核心内容

2018年，我国工业机器人行业迎来长期发展的关键时期，其投资价值和市场潜力备受关注。本文从行业趋势、市场空间、竞争格局及新三板相关企业分析入手，全面梳理工业机器人行业的现状与发展前景。

主要观点

1. 长期看好我国工业机器人行业

• 人口红利结束：随着劳动年龄人口占比下降和制造业工资上涨，制造业亟需通过“机器换人”实现自动化升级。
• 政策支持：国家出台多项政策，如《中国制造2025》和《机器人产业发展规划（2016-2020）》，推动工业机器人发展。
• 基数低、增速快、潜力大：我国工业机器人密度远低于日韩等发达国家，但增速显著，未来5年仍具备巨大增长空间。
• 日本经验参考：日本在1980年代初因劳动力短缺、产业升级和政策支持，进入工业机器人普及期，我国当前发展阶段与其相似，未来有望复制日本的发展模式。

2. 市场空间及竞争格局

• 市场规模增长：预计2020年我国工业机器人销售额将达58.9亿美元，年均复合增速约14.72%。
• 产业链分布：国内企业主要集中在系统集成领域，占机器人相关企业总数的88%。
• 核心零部件依赖外资：目前核心零部件和本体市场仍被外资品牌占据，但部分本土企业已逐步攻克关键核心技术。
• 应用领域扩展：工业机器人不仅在传统行业如汽车、电子、食品包装等领域普及，还在新能源电池、仓储物流等新兴领域快速渗透。

关键信息

3. 新三板机器人企业推荐

以下为2018年值得关注的新三板机器人企业：

• 江苏北人（836084.OC）：专注于汽车零部件焊接、航空发动机等领域的系统集成解决方案，收入和净利润持续增长。
• 大树智能（430607.OC）：在烟草自动化领域领先，产品涵盖检测与控制，毛利率较高。
• 利和兴（834013.OC）：3C行业自动化检测和组装设备的杰出企业，主要客户为华为等。
• 奥图股份（833748.OC）：冲压自动化解决方案提供商，毛利率显著提升。
• 北方灌装（837701.OC）：专注于化工自动化灌装设备，具备较强的技术实力。

4. 风险提示

• 市场竞争加剧：随着行业快速发展，竞争压力加大。
• 宏观经济波动：全球经济增长放缓可能影响市场需求。
• 客户集中度高：部分企业依赖单一客户，存在经营风险。

企业分析

江苏北人

• 业务范围：提供机器人系统集成解决方案，涵盖汽车、航空、重工等领域。
• 财务表现：2016年营收2.39亿元，净利润2,689万元；2017年H1营收1.6亿元，净利润1,824万元，增长显著。
• 市场拓展：积极开发新客户，与主要客户建立长期合作关系。
• 风险提示：客户集中度高、应收账款较多、内部控制风险。

大树智能

• 业务范围：提供烟草工业自动化控制设备和解决方案，涉及检测、质量控制等领域。
• 财务表现：2016年营收1.04亿元，净利润3,070万元；2017年H1营收3,482万元，净利润671万元，净利润增长显著。
• 技术优势：在机器视觉、稀土永磁技术、计算机信息技术等方面具有专利技术。
• 风险提示：客户集中度较高，需降低对单一客户的依赖。

利和兴

• 业务范围：3C行业自动化检测和组装设备，产品广泛应用于电子、机械等行业。
• 财务表现：2016年营收1.72亿元，净利润2,025万元；2017年H1营收0.96亿元，净利润1,371万元，增长迅速。
• 客户集中度：华为为其主要客户，占比高达72.41%。
• 风险提示：客户集中度高，需拓展其他客户以分散风险。

奥图股份

• 业务范围：冲压自动化系统和整体解决方案，主要服务汽车制造行业。
• 财务表现：2016年营收1.72亿元，净利润2,025万元；2017年H1营收0.96亿元，净利润1,371万元，增长显著。
• 毛利率提升：通过优化产品设计、成本控制及管理提升，毛利率明显改善。
• 风险提示：需持续关注市场竞争和客户集中度问题。

产业链分析

• 上游核心零部件：包括伺服电机、控制系统和精密减速器，目前主要由外资品牌占据，但国内企业逐步突破。
• 中游本体制造：国内企业虽起步较晚，但已取得一定进展。
• 下游系统集成：国内企业多数集中在该领域，提供定制化解决方案，市场潜力大。

总结

我国工业机器人行业正处于快速发展阶段，具备长期增长潜力。政策支持、人口红利结束及技术进步是推动行业发展的主要因素。尽管目前核心零部件依赖外资，但本土企业正逐步提升竞争力。新三板市场中，江苏北人、大树智能、利和兴、奥图股份和北方灌装等企业表现突出，值得关注。同时，行业面临市场竞争、宏观经济波动和客户集中度等风险，需谨慎评估。