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旅游综合总结

核心内容

《完善促进消费体制机制实施方案（2018—2020年）》是国务院于2018年10月11日发布的政策文件，旨在通过优化消费体制机制，推动旅游产业高质量发展。该方案从海南旅游产业发展、带薪休假制度落实、酒店业升级等多个方面提出了具体措施，为旅游行业带来了新的发展机遇。

主要观点

1. 海南旅游产业迎来新机遇

• 政策支持：海南被赋予建设“国际旅游消费中心”的重要任务，相关政策持续加码，包括扩大免签范围、延长免签停留时间、放宽免签人数限制等。
• 产业地位：海南作为我国最大的热带岛屿省份，拥有丰富的旅游资源，包括自然风光、民族文化等，其旅游收入占全省GDP的18.2%，占全国旅游总收入的1.5%。
• 发展前景：海南旅游产业将受益于政策红利和建省30周年背景，未来有望实现量质齐升，成为全国旅游改革创新试验区和世界一流海岛休闲度假旅游目的地。

2. 带薪休假制度推动错峰出游

• 政策背景：国家旅游局早在2016年就提出落实带薪休假制度，鼓励错峰休假和弹性作息。
• 现实问题：当前我国法定假期相对分散，居民出游集中，导致景区承载压力大。如十一黄金周出游人次增速首次低于10%。
• 政策意义：通过鼓励错峰出游，能够有效缓解旅游高峰期压力，促进旅游目的地淡季经营，推动旅游产业合理化、高效化发展。

3. 酒店产业迎来发展契机

• 政策导向：鼓励发展租赁式公寓、民宿客栈、生态文化主题酒店等非标住宿服务，同时推进经济型酒店连锁经营。
• 市场趋势：
  • 非标住宿市场：预计到2020年，我国民宿行业营收将达到362.8亿元，满足消费者对个性化、特色化住宿的需求。
  • 行业集中度提升：首旅、锦江、华住三大酒店集团CR(3)达44.51%，通过并购扩张形成规模效应，提升运营效率。
• 发展路径：酒店龙头凭借专业化管理体系和规模优势，将在新一轮酒店周期中保持强劲增长。

关键信息

• 海南旅游政策回顾：自2010年起，海南被定位为国际旅游岛，近年来出台多项政策支持其发展，包括《海南省全域旅游发展规划》、《海南省入境旅游市场开拓扶持办法》等。
• 免税业务利好：海南将打造全球免税购物中心和时尚消费中心，进一步推动免税产业成为旅游消费的重要引擎。
• 重点标的推荐：建议关注受益于海南政策和三亚旅游市场发展的【中国国旅】【首旅酒店】【锦江股份】【中青旅】等企业。
• 投资评级：行业评级为“强于大市”，股票投资评级为“买入”，表明对旅游行业的积极预期。

风险提示

• 政策进展不及预期：若相关政策推进缓慢，可能影响旅游产业的发展节奏。
• 宏观经济增速放缓：经济下行压力可能抑制居民旅游消费意愿，进而影响行业增长。

附录：重点标的财务数据（截至2018-10-16）

资料来源

• 天风证券研究所
• 海南省旅游发展委员会、海南省人民政府、国务院
• 博思数据《2016-2022年中国民宿行业分析及投资机遇预测报告》
• 盈蝶咨询《2018中国10大酒店集团及品牌市场占有率》

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