国务院《完善促进消费体制机制实施方案》深度解读：政策释放内需潜力，把握大消费新态势-20181017-申万宏源-52页-1mb

《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020年）》深度解读总结

核心内容

国务院于2018年10月11日发布的《完善促进消费体制机制实施方案（2018-2020年）》提出26项具体措施，旨在全面促进消费对内需的释放潜力，推动消费结构升级，从服务消费和实物消费两个方向着手。该政策是继十九大报告和政府工作报告后，政府对消费领域重视的延续，标志着消费新时代的开启。

主要观点

• 服务消费与实物消费并重：政策更加强调服务消费的提升，将传统实物消费引向服务消费，尤其关注旅游、健康养老、教育培训、信息消费和新零售等细分板块。
• 促进消费结构升级：在实物消费领域，强调5G、互联网+、智能化等新兴概念，推动传统行业向科技驱动转型。
• 政策覆盖面广：政策内容涉及11个具体行业，从市场准入、标准化建设、质量监管到财税支持等，全面覆盖消费产业链。
• 政策落地性强：文件将各项措施明确落实到各部委，为行业提供了清晰的行动指南。

关键信息

服务消费领域

1. 旅游：

   • 海南作为重点，推进“自由港”政策，放宽免税、邮轮、休假制度等限制。
   • 政策推动旅游消费向多样化、规范化发展，如发展民宿、自驾游营地等。
   • 推荐标的包括黄山旅游、峨眉山A、宋城演艺、首旅酒店、凯撒旅游、众信旅游、中国国旅。

2. 健康养老：

   • 社会办医和民营养老机构发展成为重点，取消设立许可，推动医养结合。
   • 政策支持社会资本参与医疗和养老领域，促进供需平衡。
   • 推荐标的包括爱尔眼科、通策医疗、复星医药、美年健康、国际医学、宜华健康。

3. 教育培训：

   • 政策推动早幼教和高等职业教育发展，鼓励非义务教育市场化。
   • 强调教育作为消费新领域的重要性，促进消费潜力释放。

实物消费领域

1. 信息消费：

   • 推进5G建设，提速减费，促进信息消费内需增长。
   • 电子产品智能化升级，如可穿戴设备、智能服务机器人等。
   • 推荐标的包括视觉中国、捷成股份、分众传媒、芒果超媒、完美世界、三七互娱。

2. 新零售：

   • 推进“智慧商圈”和“智慧零售”建设，鼓励数字化和智能化。
   • 支持打造国际领先的商业圈，推动品牌集中度提升。

3. 汽车：

   • 政策推动新能源汽车和流通领域优化升级，鼓励二手车交易和汽车后市场。
   • 推荐标的包括广汽集团、上汽集团、比亚迪、万向钱潮、宇通客车、五菱汽车。

4. 房屋租赁：

   • 推动住房租赁市场规范化发展，加强政府主导的租赁服务平台建设。
   • 推荐标的包括招商蛇口、万科、保利地产、中南建设、世联房产。

5. 家居家电：

   • 家电行业受地产和库存影响短期承压，但中长期仍有增长潜力。
   • 家居行业受地产影响增速回落，龙头公司有望穿越周期。
   • 推荐标的包括美的集团、海尔智家、格力电器、欧派家居、顾家家居、红星美凯龙。

行业展望

• 服务消费：随着人口老龄化和消费升级，健康养老、旅游、教育等服务消费领域增长空间广阔。
• 实物消费：信息消费和智能化升级将成为推动实物消费增长的关键，未来政策将引导传统行业向新兴领域转型。

总结

该政策为消费领域提供了明确的指导方向，重点支持服务消费和实物消费结构升级。在服务消费方面，旅游、健康养老、教育培训等将成为核心增长点；在实物消费方面，信息消费、新零售、汽车、房屋租赁和家居家电等将受益于政策推动。政策落地后，预计相关行业将迎来发展机遇，建议重点关注这些领域的投资机会。