20170821-光大证券-通信行业周报：联通混改落地，关注对通信行业重大影响_18页_1mb

报告摘要

通信行业周报总结：联通混改落地，行业影响显著

核心内容

本周A股市场整体呈现上升趋势，通信板块表现尤为强劲，上涨5.18%。其中，光通信、云计算、5G和物联网指数分别上涨6.66%、6.54%、6.60%和10.86%。联通混改方案正式落地，成为本周关注重点，其对通信行业产生重大影响。

联通混改方案

中国联通通过发行90亿股新股，融资617.25亿元，出售19亿股老股（每股6.83元），转让款价129.75亿元，引入4大互联网公司（BAT+京东）、6家垂直行业公司、2家金融企业、2家产业基金作为战略投资者。战略投资者将持有联通A股公司35.2%，联通集团合计持有约36.67%股份。此外，联通还将向核心员工授予约8.48亿股限制性股票，募资32.13亿元，合计交易对价约779亿元。

混改对行业的影响

对行业参股公司是重大利好
宜通世纪（物联网）、网宿科技（CDN）、用友网络（企业软件服务）等垂直行业领军企业参与混改，有望借助联通平台实现多方共赢。
- 宜通世纪：在物联网快速落地背景下，公司CMP平台连接数持续增长，与联通合作将进一步增强其在物联网领域的竞争力。
- 网宿科技：通过参股联通，有望在带宽资源、费用、内容及运营等方面与联通形成紧密合作，为长期发展带来新契机。
无线投资强化利好无线通信产业链
联通募集资金主要用于“4G能力提升项目”、“5G组网技术验证及试商用建设项目”和“创新业务建设项目”。其中，4G投资超550亿元，5G投资约271亿元，显示出对无线通信领域的重视。
- 建议关注中兴通讯、烽火通信、光迅科技等无线通信产业链相关企业。
资本开支下半年释放，行业景气度提升
联通上半年资本开支仅91亿元，全年计划450亿元，80%将在下半年释放，对通信产业链形成利好。
- 下半年重点投向：4G（精准建设、载波、3G升级）、10GPON、骨干网扩容、NB-IoT网络建设等。

本周投资策略

本周核心推荐组合包括：中兴通讯、海能达、中际装备、宜通世纪、星网锐捷、亿联网络、科华恒盛。

光通信：作为业绩最为确定的板块，建议重点关注中天科技和亨通光电等低估值高成长的白马龙头。
大安全：当前安全形势严峻，行情有望贯穿全年，重点推荐东土科技、通光线缆、海能达。
物联网与5G：作为未来最重要的投资主线，重点推荐宜通世纪和中兴通讯，关注高新兴、移为通信、信维通信、通宇通讯、邦讯技术等。

行业新闻动态点评

中国联通李福昌谈5G覆盖
李福昌指出，5G基站数量可能是4G的1.2倍，且5G将支持多种应用场景。
- 建议关注基站天线等相关厂商，如通宇通讯、盛路通信。
Gartner：2017年全球网络安全支出将增至864亿美元
安全服务将快速增长，尤其是IT外包、咨询和安装服务。
- 建议关注海能达、烽火通信等具备技术和先发优势的公司。
中广移动成立，注册资本100亿元
中广移动将专注于700MHz频段的运营，虽然不直接参与移动通信业务，但其在5G开发中可能发挥重要作用。
- 建议关注5G产业链相关厂商，如天线、射频、设备等。
爱立信、英特尔与NTT成立汽车大数据联盟
该联盟将致力于车联网生态系统建设，支持智能驾驶、实时数据地图和辅助驾驶等应用。
- 建议关注具有ICT和数据资源优势的行业龙头。