20180823-太平洋-日机密封-300470.SZ-收入订单双丰收_股权激励激发干劲彰显信心_6页_1mb

日机密封（300470）总结

核心内容

日机密封（300470）是一家专注于工业资本货物领域的公司，其2018年半年报显示，公司实现了显著的业绩增长，并发布了限制性股权激励草案。公司当前股价为48.0元，目标价为50.01元，显示出市场对其未来表现的积极预期。

主要观点

• 业绩表现强劲：公司2018年半年报显示，营业收入同比增长42.24%，达到3.08亿元；归属上市公司股东净利润同比增长72.88%，达到7375.78万元，超出市场预期。
• 业务结构优化：机械密封业务收入占比提升，从17H1的39.69%增至18H1的55.51%，显示公司向主机厂客户拓展取得成效。
• 盈利能力提升：公司净利率同比上升2.45pct，主要得益于规模效应及费用率的下降，但因优泰科产品毛利率较低，导致综合毛利率略有下滑。
• 订单充足，产能扩张：截至7月底，公司在手订单达5.5亿元，目前处于满产状态。产能扩建一期已投产，二期预计年底投产，同时通过收购华阳密封进一步增强产能。
• 股权激励计划：公司拟授予289.3万股限制性股票，价格为24元/股，涵盖210人，有助于激励员工并促进新收购团队与公司本部的融合。
• 市场前景看好：公司技术实力强、订单饱满、业绩确定性高，被评定为“买入”评级，预计2018-2020年EPS分别为1.72元、2.32元和2.80元，对应PE分别为28倍、21倍和17倍。
• 估值指标改善：公司PE、PB、PS及EV/EBITDA等估值指标均呈现下降趋势，反映市场对其未来盈利的乐观预期。

关键信息

股票数据

• 总市值/流通：107/63百万元
• 12个月最高/最低：5,121/3,044元

业绩预测

财务分析指标

风险提示

• 下游行业投资大幅下滑的风险
• 下游生产出现重大安全问题的风险

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内，行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内，行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内，行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内，个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

投资建议

公司具备国际竞争力的技术实力、饱满的订单以及较确定的业绩表现，是当前市场环境下有望走出独立行情的优质标的。分析师认为，公司未来增长潜力大，应给予“买入”评级。

证券分析师信息

• 刘瑜

  • 电话：010-88695233
  • 邮箱：liuyujb@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190518010001

• 刘国清

  • 电话：021-61372597
  • 邮箱：liugq@tpyzq.com
  • 执业资格证书编码：S1190517040001

销售团队联系方式

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重要声明

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