20220516-美尔雅期货-沪铜期权周报_铜价重心下移_隐波率先抑后扬_13页_1mb

沪铜期权周报总结（20220516）

核心内容

本周沪铜期权周报主要分析了铜价走势、期权市场表现及策略建议。整体来看，铜价在上周持续下跌，重心下移，并在70000-71000元/吨区间获得支撑。尽管美联储对通胀控制的态度坚定，且在拜登中期大选前不会轻易改变，但铜价尚未出现基本面逻辑支持的彻底转势，市场反弹动力不足，上方压力增大，预计下周铜价将在70000元/吨附近进行博弈，整体交易区间为69500-72000元/吨。

主要观点

• 铜价走势：

  • 沪铜价格上周震荡下行，最高触及72040元/吨，最低至70060元/吨，最终收于71060元/吨，周跌幅1.54%。
  • 伦铜跌幅更为明显，周跌幅2.15%，表明国际市场对铜价的压制更为强烈。
  • 铜价整体处于承压运行状态，趋势偏空。

• 期权市场表现：

  • 铜期权总成交手数为246277手，环比增加176277手，持仓量为50871手，环比增加10571手，市场活跃度显著提升。
  • PCR（Put/Call Ratio）指标显示，投资者情绪偏弱，看跌期权相对看涨期权更受青睐。

• 波动率分析：

  • 短期历史波动率（10日）明显下降至9.82%，较前值12.34%大幅降低。
  • 中长期波动率（30日、60日、90日、120日）呈现一增一减的走势，整体处于低位。
  • 隐含波动率（IV）先抑后扬，临近周末有所回升，CU2206合约隐波率最新值为20.59%，较前值19.64%小幅上升；CU2207及CU2208隐波率也略有增加。
  • 隐含波动率与历史波动率的差值扩大至9%，表明市场对未来的不确定性有所增加。

关键信息

期权策略推荐

• 趋势策略：
  建议投资者卖出看涨期权或构建熊市价差组合，以应对铜价承压运行的态势。

• 波动率策略：
  继续持有卖出宽跨式组合，以利用隐含波动率回升的机会。

交易区间预测

• 预计下周铜价将在70000元/吨附近进行博弈，整体交易区间为69500-72000元/吨。

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