20130706-国金证券-白马大众食品_业绩能见度高且不乏题材_15页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告主要分析食品饮料行业的市场表现、投资建议及行业动态，重点强调了高端白酒和大众食品板块的长期竞争力及短期走势。报告指出，食品饮料行业整体具备长期竞争力，高于行业均值，且在政策和消费需求推动下，部分个股表现突出。同时，发改委对奶粉行业的反垄断调查引发市场波动，影响了乳制品企业的价格和盈利预期。

主要观点

食品类

• 业绩能见度高：大众食品类个股业绩增长较为确定，受益于消费升级和品牌化趋势。
• 投资建议：推荐买入青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、腾新食品（后更名为海欣食品）；回调时可介入承德露露、南方食品、恒顺醋业、安琪酵母。
• 市场表现：食品饮料板块整体估值为14.17倍，白酒子板块为10.54倍，整体表现优于大盘。

白酒类

• 短期反弹预期：白酒板块在市场下跌时可能迎来反弹，尤其是低估值品种。
• 投资建议：推荐贵州茅台、山西汾酒、老白干酒等，茅台作为高端白酒代表，增长确定性高。
• 中长期谨慎：受政策和消费结构变化影响，对白酒板块保持谨慎态度，尤其是公务消费减少可能影响高端白酒需求。

关键信息

市场数据

• 市场优化平均市盈率：10.93
• 沪深 300 指数：2226.85
• 上证指数：2007.20
• 深证成指：7856.59
• 中小板指数：5293.16

奶粉行业动态

• 反垄断调查：发改委对洋奶粉企业（如达能、雀巢、美赞臣、雅培、恒天然等）发起反垄断调查，认为其定价过高。
• 降价趋势：贝因美、惠氏、雀巢等企业纷纷宣布降价，以应对监管压力。
• 影响分析：调查可能改变行业格局，影响奶粉价格和盈利能力。

个股表现

• 周涨幅：沱牌舍得涨幅最大（20.69%），得利斯跌幅最大（-4.55%）。
• 年初至今涨幅：贝因美涨幅最大（117.06%），酒鬼酒跌幅最大（-47.77%）。

估值与盈利数据

• 重点公司估值表：
  • 贵州茅台：2013年估值为12.4倍，预计EPS增长48.5%
  • 老白干酒：2013年估值为19.8倍，预计EPS增长46.2%
  • 古井贡酒：2013年估值为8.2倍，预计EPS增长59.8%
  • 沱牌舍得：2013年估值为28.5倍，预计EPS增长108.6%
  • 伊利股份：2013年估值为28.5倍，预计EPS增长48.3%
  • 双汇发展：2013年估值为12.4倍，预计EPS增长86.2%

行业数据

• 1-5月产量数据：

  • 白酒：同比增速6.94%
  • 啤酒：同比增速7.64%
  • 葡萄酒：同比增速-1.28%
  • 液体乳：同比增速10.57%
  • 速冻食品：同比增速22.00%
  • 软饮料：同比增速15.70%

• 1-4月收入数据：

  • 白酒：收入1666亿，同比增速10.90%
  • 啤酒：收入505亿，同比增速12.31%
  • 葡萄酒：收入130亿，同比增速-0.20%
  • 乳制品：收入同比增速13.45%
  • 速冻食品：收入同比增速19.41%

投资建议

食品类

• 首推：青岛啤酒、双汇发展、伊利股份、腾新食品（现海欣食品）
• 回调介入：承德露露、南方食品、恒顺醋业、安琪酵母

白酒类

• 推荐：贵州茅台、山西汾酒、老白干酒
• 关注：金种子、古井贡酒、洋河股份、张裕A、百润股份等

一周重点公司公告

• 沱牌舍得：减持股份，仍为控股股东
• 洋河股份：实施股份回购
• 贝因美：发布半年度业绩预告修正
• 汤臣倍健：发布半年度业绩预告
• 双汇发展：发布半年度业绩预告
• 张裕A：实施2012年度权益分派
• 中炬高新、梅花集团：发布利润分配方案

行业投资评级说明

• 增持：行业上涨幅度超过大盘5%以上
• 持有：行业变动幅度在-5%至5%
• 减持：行业下跌幅度超过大盘5%

个股投资评级说明

• 强买：预期上涨幅度20%以上
• 买入：预期上涨幅度10%至20%
• 持有：预期变动幅度-10%至10%
• 减持：预期下跌幅度10%至20%
• 卖出：预期下跌幅度20%以上

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