20231014-国联证券-医药生物行业周报_智飞独家经销GSK带疱疫苗_打造第二成长曲线_17页_682kb

行情回顾与下周投资策略

• 本周表现：医药生物（申万）上涨200%，生物制品涨幅411%，主要因智飞生物独家经销GSK带状疱疹疫苗。
• 下周建议：
  • GLP-1赛道：关注信达生物、华东医药、药明康德等。
  • ADC药物：科伦博泰、恒瑞医药、百利天恒、迈威生物。
  • 细胞基因治疗：金斯瑞、科济药业、信达生物。
  • 医疗器械：迈瑞医疗、华大智造、澳华内镜。
  • 严肃医疗：国际医学、美年健康、爱尔眼科、通策医疗。

本周专题：智飞独家经销GSK带状疱疹疫苗

• 智飞生物与GSK签署协议，协议期至2026年，2024-2026年最低采购额206亿元。
• 带状疱疹疫苗全球市场规模快速增长，中国市场渗透率低（中国50岁以上仅为0.1%），空间广阔。
• 国内仅GSK和百克获批，智飞独家经销GSK疫苗，或成第二成长曲线。

产业及政策总结

• 医保政策动态：国家医保目录调整进入谈判阶段，河南、江苏等地推进中成药及药品集采。
• 政策重点：集采常态化、药品价格调整、医疗器械阳光挂网优化、港澳药械通政策征求意见。

一级投融资热点

• 海外：生物医药、医疗器械、基因疗法等领域获融资，如AgomAb Therapeutics、Minervax等。
• 国内：聚焦“互联网+”、医疗器械、基因疗法，代表企业有上药云健康、沈德医疗、神济昌华等。

二级医药公司动态

• 业绩预告：7家医药企业Q3净利润增速均正，东阿阿胶、美年健康等表现突出。
• 重要公告：创新药研发进展、原料药一致性评价、FDA批准等，涉及智飞生物、恒瑞医药、百利天恒等。

风险提示

• 政策风险：医疗反腐、集采、医保谈判影响。
• 企业风险：经营波动、贸易摩擦。
• 市场风险：市场处于估值底部，短期情绪波动。

数据与图表趋势

• 行业涨幅：生物制品（411%）、医疗服务（34%）、化学制药（262%）领跑。
• 投资方向：GLP-1、ADC、医疗器械、消费医疗。
• 政策影响：集采落地、进口替代加速，国产品牌弹性更大。