20180625-万联证券-化工行业周报_OPEC计划增产_石油化工板块或将复苏_19页_2mb

化工行业周报总结

核心内容概述

2018年6月25日发布的化工行业周报指出，当前化工行业整体表现疲软，受中美贸易争端及环保政策影响，多个子行业出现价格下跌和市场情绪低迷。尽管OPEC计划恢复减产履约率，但短期内市场仍面临油价下跌、宏观经济下行及环保政策趋严等多重风险。部分企业通过技术改造和环保措施降低成本与提高合规性，行业动态表明环保整治和产能调整是当前重点。

主要观点

1. 行业整体表现

• 基础化工板块上周下跌 6.25%，落后沪深300指数 1.52个百分点。
• 石油化工板块下跌 7.76%，落后沪深300指数 3.03个百分点。
• 涤纶长丝、涤纶短纤和聚酯切片等产品价格延续弱势，受中美贸易战影响，市场情绪偏空。

2. 化工品价格走势

• 涨幅前五：国内天然气（4.99%）、R22（2.94%）、无烟煤（2.58%）、合成氨（1.70%）、工业萘（1.69%）。
• 跌幅前五：液氯（-57.39%）、苯胺（-10.52%）、天然气现货（-8.74%）、苯乙烯（-7.83%）、丁酮（-7.41%）。

3. 原油与天然气

• WTI原油上周均价 65.82美元/桶，下跌 0.51%。
• 布伦特原油均价 74.91美元/桶，下跌 2.17%。
• OPEC计划将减产履约率从 152% 恢复至 100%，或提振原油市场，短期内油价可能小幅上涨。

4. 化纤板块

• MEG价格华东下跌 4.08%，华南、华北持平，东北下跌 3.19%。
• 亚洲乙烯价格小幅上涨，但受苯乙烯价格下跌及美元走强影响，成本端支撑疲软。
• 涤纶长丝、短纤价格下跌，预计未来或回暖变稳。

5. 聚氨酯板块

• 纯MDI市场窄幅上扬，华东、华南、华北报价均在 28000-29000元/吨。
• 下游需求疲软，市场高位交投不易，预计短期内价格僵持整理。

6. 农药与化肥

• 农药市场整体稳定，草甘膦等产品价格稳定，开工率稳定。
• 化肥市场受环保政策影响，部分供应商限产，尿素价格稳中偏弱。

7. 煤化工

• 煤焦油、工业萘、煤沥青等产品价格走势未见明显上涨。
• 环保政策影响明显，部分企业因环保问题被曝光。

8. 行业动态

• 反倾销税：商务部对美韩进口苯乙烯征收反倾销税，税率最高达 55.7%。
• 环保整治：衢州市发布治气方案，计划整治71家涉VOCs排放企业。
• 环保补贴：11家化工企业因处置HFC-23获得补贴，中昊晨光采用等离子裂解技术。
• 环保政策：郑州实施新版环境污染举报办法，纳入VOCs和臭氧治理。
• 企业整改：江西小牛新材料公司被责令整改，因未合规处理工业固体废物。
• 并购动态：长江实业拟收购澳大利亚天然气管道公司APA，金额达 130亿澳元。
• 新建工厂：科思创计划在西班牙新建氯工厂，采用可持续发展工艺，降低能耗。

关键信息

市场表现

• 基础化工板块整体下跌，石油化工板块跌幅更大。
• 涤纶长丝、短纤、聚酯切片等产品价格延续弱势。

价格趋势

• 液氯、苯胺、天然气现货等产品价格大幅下跌，影响市场情绪。
• 国内天然气、R22、无烟煤等产品价格小幅上涨。

投资策略

• 橡胶制品板块：受中美贸易争端影响，国际市场价格持续走低，短期维持整理。
• 农药化肥：市场相对稳定，但环保政策和贸易摩擦可能影响未来价格走势。
• 化纤板块：MEG价格下跌，涤纶长丝、短纤价格弱势，但下游需求良好。
• 聚氨酯：纯MDI价格窄幅上扬，但下游需求疲软，市场整体偏弱。

风险提示

• 油价大幅下跌、宏观经济下行、环保政策力度减弱为关键风险因素。

投资评级

• 行业评级：同步大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅在-10%至10%之间）。
• 公司评级：根据公司相对大盘涨幅，分为买入、增持、观望、卖出四类。

结论

当前化工行业受中美贸易摩擦和环保政策双重影响，整体市场情绪偏空，部分子行业如橡胶制品、涤纶等价格持续走弱。然而，OPEC增产计划和部分企业环保措施的实施可能带来一定的市场提振。预计短期内市场仍将维持震荡，需密切关注油价变化及政策动向。