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涨势停顿 仍看好后市 - 国信期货铁合金周报总结

核心内容概述

本报告为国信期货发布的铁合金周报，主要分析了2021年4月锰硅与硅铁产业链的行情回顾、产业链概况及后市展望。尽管近期市场出现涨势停顿，但整体仍对后市持乐观态度。

主要观点

行情回顾

• 锰硅：

  • 4月全国综合开工率为63.8%，环比3月增加1.7%。
  • 4月全国产能为1584791吨，产量为911348吨，环比3月增加2.1%，产量增加18828吨。
  • 同比2020年4月产量（827235吨）增加10.2%。
  • 锰硅期货上周大幅冲高回落，前期涨幅过快导致基差较低，现货价格低于期货后，期货上行动力略有减弱。
  • 各地区价格变动显示，内蒙、云南、广西等地价格环比上涨，天津、河南、江苏等地价格涨幅较小或略有下跌。

• 硅铁：

  • 硅铁期货上周震荡为主。
  • 由于宁夏地区能耗双控政策的影响，硅铁产量可能受到明显压制。2021年3月宁夏产量占全国的20%，且增产明显。
  • 短期硅铁期货上涨过快，需等待现货市场接受程度，建议继续观望。

产业链概况

• 锰矿价格与进口量：

  • 锰矿价格与进口量数据表明，市场供应有所增加，但价格波动较大，需关注政策变化与需求趋势。

• 锰矿库存：

  • 港口合计库存周数据显示，库存水平有所波动，需结合供需关系进行分析。

• 锰硅利润估算：

  • 锰硅利润情况显示，当前利润处于相对合理水平，但需关注成本变化与价格走势。

• 锰硅产量与需求：

  • 全国锰硅产量环比增加，市场需求也有所上升，显示行业整体处于增长阶段。

• 硅铁利润估算：

  • 硅铁利润情况显示，受成本与政策影响，利润空间受到压缩，需关注未来政策执行情况。

• 硅铁产量与需求：

  • 全国硅铁产量环比略有增加，但受政策影响，未来产量可能受限，需求则与钢材产量密切相关。

关键信息

• 锰硅市场：

  • 产能利用率提升，产量增加，需求增长，显示市场活跃。
  • 期货价格冲高回落，基差较低，需关注现货与期货之间的价格差异。

• 硅铁市场：

  • 产量受政策影响较大，宁夏地区是主要产区之一。
  • 期货价格震荡，短期上涨过快，需等待市场接受度提升。

• 后市展望：

  • 锰硅市场整体乐观，供需双增，预计价格走势向好。
  • 硅铁市场需关注政策执行，短期内建议观望，等待进一步市场信号。

总结

尽管近期锰硅与硅铁市场出现涨势停顿，但整体仍呈现积极态势。锰硅市场因供需双增及节前价格调整，未来走势偏乐观；硅铁市场则因宁夏能耗双控政策影响，产量可能受限，短期内建议保持观望。投资者应关注政策变化、供需关系及市场接受度，以把握未来走势。