20260410-国信期货-铁合金周报_成本支撑_观望为主_28页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为国信期货发布的铁合金周报，重点分析了2026年4月锰硅和硅铁产业链的市场动态与未来展望。报告从行情回顾、产业链概况到后市展望，全面梳理了相关市场的影响因素与价格走势。

主要观点

1. 行情回顾

• 钢铁产量与库存：2026年3月下旬，重点统计钢铁企业粗钢日产量环比下降1.7%，钢材库存量环比减少7.6%。
• 中加经济合作：中加双方同意在下半年举行经济财金战略对话，深化经贸、金融等领域合作。
• 安全提示：中国驻以色列使馆提醒在以中国公民加强安全防范，远离重要基础设施。
• 美国非农数据：美国3月非农就业人数增加17.8万人，远超预期，显示就业市场强劲。
• 美国关税政策：美国调整钢、铝、铜及相关衍生产品的从价关税，取消"深加工豁免"规则，导致成本上升与二级市场竞争加剧。
• 煤矿停产情况：吕梁个别煤矿因安全检查自发停产，但周边煤矿暂未收到停产通知。
• 乘用车市场：3月全国乘用车零售量同比下降15%，一季度零售量同比下降17%。

2. 锰硅产业链分析

• 锰矿价格与进口量：锰矿价格整体稳定，进口量维持在一定水平，但远期报价坚挺，显示市场对供给的担忧。
• 锰矿库存：中国港口锰矿库存周环比有所变化，具体数据需参考图表。
• 锰硅价格与基差：上周锰硅期货价格迅速回落，现货价格走低，基差回升。基差数据显示，内蒙、云南、广西、天津、河南等地的现货价格与期货价格差距明显。
• 锰硅利润与产量：锰硅利润受成本影响有所波动，产量方面，全国锰硅产量保持稳定，但受产能限制影响，市场关注减产对价格走势的影响。
• 成本支撑：国内锰硅市场主要受到电费变化的影响，各主产区电价涨跌不一，成本支撑较强。

3. 硅铁产业链分析

• 硅铁价格与基差：上周硅铁期货震荡下行，现货价格持平，基差略有回升。
• 硅铁利润与产量：硅铁生产利润有所修复，产量震荡上升。Mysteel数据显示，全国独立硅铁企业开工率环比上升1.11%，日均产量增加4.85%。
• 能源价格影响：硅铁走势高度依赖能源价格变化，特别是动力煤价格波动对成本影响较大。
• 成本支撑：硅铁当前估值偏低，成本支撑较强，市场预期震荡偏多。

关键信息

锰硅产业链关键数据

• 价格：内蒙6,020元/吨，云南6,050元/吨，广西6,100元/吨，天津6,100元/吨，河南6,100元/吨。
• 基差：内蒙250元/吨，云南230元/吨，广西280元/吨，天津130元/吨，河南100元/吨。
• 一周涨跌幅：内蒙-3.68%，云南-3.97%，广西-3.94%，天津-2.71%，河南-3.17%。
• 30天涨跌幅：内蒙2.91%，云南2.54%，广西1.67%，天津2.52%，河南1.67%。
• 年同比：内蒙4.70%，云南6.14%，广西6.09%，天津7.02%，河南5.17%。

硅铁产业链关键数据

• 价格：硅铁现货报价47.5元/吨，42元/吨。
• 基差：硅铁基差略有回升，但具体数值需参考图表。
• 开工率：全国硅铁企业开工率28.89%，环比上升1.11%。
• 日均产量：15120吨，环比上升4.85%。
• 成本支撑：硅铁当前估值偏低，成本支撑较强，市场预期震荡偏多。

后市展望

• 锰硅：市场关注海外战争对能源供给的影响，但目前锰矿发运正常。锰硅厂联合减产落地后，价格走势趋于震荡，估值回归合理。
• 硅铁：硅铁走势依赖能源价格变化，当前成本支撑较强，市场预期震荡偏多。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：电话021-55007766-6607，邮箱15568@guosen.com.cn

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