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需求回落 少量沽空

国信期货铁合金周报总结

一、核心内容概述

本报告为国信期货发布的铁合金周报，重点分析了锰硅和硅铁产业链的近期行情、价格变动、供需情况及后市展望。整体来看，锰硅与硅铁市场均呈现小幅波动，需求有所回落，市场情绪偏谨慎，建议投资者以观望或少量沽空为主。

二、主要观点与关键信息

1. 行情回顾

（1）市场供需数据

• 锰硅：

  • 全国独立硅锰企业开工率58.98%，环比下降0.91%；
  • 日均产量27856吨，环比下降60吨；
  • 五大钢种硅锰周需求139314吨，环比下降1.4%；
  • 全国硅锰周供应194992吨，环比下降0.21%。

• 硅铁：

  • 全国独立硅铁企业开工率43.65%，环比上升0.42%；
  • 日均产量15281吨，环比上升355吨；
  • 五大钢种硅铁周需求23598.5吨，环比下降1.46%；
  • 全国硅铁周供应10.69万吨。

（2）资金与市场动态

• 央行当周净投放2180亿元；
• 高炉开工率下降1.1%，洗煤厂开工率下降0.5%；
• 螺纹钢、铁矿石、水泥价格上涨，电解铜价格下跌；
• 乘用车日均零售量下降12%，BDI指数下降12.25%。

（3）期货走势与基差分析

• 锰硅期货：

  • 当周上涨，期货合约收盘价7436元/吨；
  • 基差缩小至64元/吨，一周涨跌幅1.78%，30天涨跌幅6.47%；
  • 期货价格高于现货，但基差持续缩小，表明期货贴水有所收窄。

• 硅铁期货：

  • 当周上涨，但现货小涨，基差扩大至-322元/吨；
  • 期货略高估，建议少量沽空。

2. 锰硅产业链概况

• 锰矿价格：

  • 锰矿价格整体偏高，但库存偏高，市场供应相对充足。

• 锰矿进口量：

  • 锰矿进口量数据未见明显变化，显示市场对锰矿的依赖度较高。

• 锰矿库存：

  • 港口合计库存偏高，对价格形成一定压力。

• 锰硅利润估算：

  • 北方锰硅生产微利，南方无利润，表明区域成本差异显著。

• 锰硅产量：

  • 全国锰硅产量略有下降，显示生产端受到一定抑制。

• 锰硅需求：

  • 钢材产量下降，显示下游需求疲软，对锰硅市场形成压力。

3. 硅铁产业链概况

• 硅铁利润估算：

  • 硅铁利润表现不佳，期货价格略高估，市场存在回调预期。

• 硅铁产量：

  • 全国硅铁产量小幅上升，显示生产端有所恢复。

• 硅铁需求：

  • 钢材产量下降，硅铁需求疲软，市场整体偏弱。

三、后市展望

1. 锰硅市场

• 当前供需基本平衡，市场情绪偏谨慎；
• 原料库存偏高但成本高企，限制价格进一步上涨；
• 建议投资者以观望为主，等待市场进一步信号。

2. 硅铁市场

• 硅铁期货略高估，现货小幅上涨，基差负值扩大；
• 下游需求疲软，市场整体偏弱，建议少量沽空。

四、分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
• 联系方式：
  • 电话：021-55007766-6607
  • 邮箱：15568@guosen.com.cn

五、免责声明

• 本报告由国信期货撰写编译，未经授权不得复制、发布或分发；
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• 报告观点仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断风险。