20210711-山西证券-医药行业周报_CDE发布临床研发指导原则_加速创新药及CXO行业结构化进程_9页_951kb

医药生物行业周报（20210711）总结

核心内容

本报告为山西证券研究所发布的医药生物行业周报，分析了医药行业近期市场表现、行业估值情况、行业要闻及重要公告、新冠疫情进展以及投资风险提示等内容。报告指出医药行业整体表现不佳，但长期基本面仍良好，建议关注创新药和CXO企业。

主要观点

1. 行业整体表现

• 医药生物行业本周下跌 4.05%，跑输沪深300指数 3.82个百分点，在28个申万一级子行业中排名第26。
• 行业整体呈下跌趋势，中药板块跌幅最大，达 6.75%。
• 医药行业 PE（TTM） 为 39.04倍，相对沪深300最新溢价率为 172%。
• 医疗服务估值最高（95.72倍），医药商业估值最低（16.06倍）。

2. 行业政策与创新方向

• CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，引导创新药研发向 me-better 和 first-in-class 转型，加速行业结构化进程。
• 政策推动医药行业向创新转型，带量采购常态化加速行业分化，利好头部企业。

3. 市场机会

• 建议关注具有 研发实力、产品管线丰富、梯度合理、产品优势突出的国产创新药企业，如 恒瑞医药、药明康德。
• 同时关注具有 消费属性、规避医保控费政策的疫苗等细分领域，如 智飞生物。
• 建议关注 成长性良好、估值较低的优质企业。

关键信息

行业要闻

• CDE发布《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》，强调以患者获益为导向。
• 2021年已有13个儿童化药获批上市，包括水合氯醛/糖浆组合包装、咪达唑仑口服溶液等，填补了国内儿童用药的空白。

上市公司重要公告

• 正大天晴：TQ-B3525被纳入突破性疗法，为公司首个获得该称号的药物。
• 乐普医疗：普特利单抗注射液新药上市申请获受理，是国内第11款申报上市的抗PD-1单抗。
• 恒瑞医药：董事长周云曙因身体原因辞职，孙飘扬暂代董事长职责。
• 博雅生物：华润医药通过股权受让等方式取得控制权，交易价格下调至23.11亿元。
• 仁和药业：拟收购7家关联公司，涉及化妆品、护肤品、医疗器械等多个领域，优化战略布局。

新型冠状病毒肺炎进展

• 全国累计确诊病例：92,039人，现有确诊466人，累计治愈86,937人，死亡4,636人，境外输入6,797人。
• 新冠疫苗接种：累计接种13.74亿剂次。
• 海外疫情情况：累计确诊1.87亿人，美国确诊最多（3,473万人），印度（3,084万人）、巴西（1,907万人）紧随其后。

风险提示

• 行业政策风险：政策频繁出台，可能影响行业格局。
• 药品安全风险：药品研发与生产过程中存在潜在风险。
• 研发风险：创新药研发周期长、成本高、成功率低。
• 市场竞争风险：行业竞争加剧，企业面临较大压力。

投资评级说明

• 股票投资评级：

  • 买入：相对强于市场表现 20% 以上
  • 增持：相对强于市场表现 5%~20%
  • 中性：相对市场表现在 -5%~5% 之间波动
  • 减持：相对弱于市场表现 5% 以下

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

分析师承诺

分析师刘建宏承诺以独立、客观的态度进行研究，不因报告内容获得任何形式的补偿，不利用职务之便谋取私利。

免责声明

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