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家用电器行业周报总结（2014.08.04-08.10）

核心内容概览

2014年8月4日至8月10日，家用电器行业整体表现较为平稳，周涨幅为 0.87%，在申万一级行业排名 第27位，较上周下降 12位。行业内部细分表现不一，其中 小家电 和 家电零部件 呈上涨趋势，而 洗衣机 和 冰箱 则出现小幅下跌。整体来看，家电行业在2014年年初至今的收益率为 17.29%，排名 第16位，较上周下降 2位。

主要观点

1. 行业走势分析

• 上证综指微涨 0.42%，沪深300微涨 0.07%，创业板指数反弹 3.88%。
• TMT板块连续两周上涨，形成触底反弹态势。
• 资源股（如有色金属、钢铁、煤炭）前期强势，后期因锌业股份复牌后回调，导致板块内个股普遍下跌。
• 钢铁股走强表明权重蓝筹股已完成轮动，但因缺乏增量资金，大盘短期调整。
• 主板回调不为惧，反弹行情尚未结束，局部调整为未来上攻积蓄动力。

2. 家电行业数据点评

• 空气净化器：

  • 6月产量64.6万台，同比增长 1.1%。
  • 内销19.8万台，同比增长 40%，出口44.6万台，同比减少 10.1%。
  • 内销增长显著，但出口下滑，说明国内需求趋于成熟，而出口市场仍有一定潜力。

• 空调电机：

  • 6月产销量2656万台，同比增长 15.9%。
  • 内销量2207万台，同比增长 22.9%，出口量449万台，环比下滑 27.94%，同比下滑 9.48%。
  • 国内需求强劲，但出口市场受国外经济环境影响，整体表现疲软。

• 冰箱压缩机：

  • 6月出口量449万台，同比减少 9.5%。

3. 行业要闻

• 净水器国家标准实施：8月1日起实施的国家标准将提升行业门槛，规范市场。
• 发改委发布终端用能产品目录：计划发布空调、冰箱等能效最高的产品目录，推动节能减排。
• 合肥三洋引入外资控股：惠而浦通过定增获得合肥三洋 51% 的股权，成为实际控制人，标志着国企改革的标杆案例。
• 智能电视市场：智能电视销量同比增长 9%，市占率接近 60%，显示智能产品在家电行业中的重要地位。

4. 公司动态与公告

• 九阳股份：上半年实现营收 26.3亿元，同比增长 5.91%；净利润 2.78亿元，同比增长 9.69%。
• 小天鹅A：上半年营收 497.4亿元，净利润 31.6亿元，同比增长 43.17%。
• 美的集团：通过要约收购获得小天鹅A 52.67% 的股权，仍为控股股东。
• 万和电气：收购中山万和电器有限公司少数股东股权，成为全资子公司。
• 天银机电：获得两项发明专利，有助于提升产品安全性和市场竞争力。

5. 公司涨跌幅排行榜

• 涨幅前三：佛山照明（13.67%）、阳光照明（8.06%）、九阳股份（6.77%）。
• 跌幅前三：青岛海尔（-5.27%）、深康佳A（-10.44%）、丹甫股份（-8.63%）。

关键信息总结

行业趋势

• 家电行业整体表现平稳，但内部细分板块差异较大。
• 白电和厨电龙头企业仍具增长潜力。
• 净水器行业迎来规范期，标准实施将提升行业门槛。

市场表现

• 2014年年初至今，家电行业收益率为 17.29%，排名第 16位。
• 智能产品（如智能电视）在市场中占比提升，显示行业转型方向。

投资建议

• 建议关注 老板电器（002508）、青岛海尔（600690）、小天鹅A（000418）、美的集团（000333） 和 日出东方（603366）。
• 重点关注具有高现金储备、兼并预期的公司。

投资风险

• 智能产品发展不达预期。
• 市场需求低于预期。
• 原材料价格上涨。
• 人民币升值对出口造成压力。

总结

2014年8月上旬，家用电器行业整体表现平稳，部分细分板块如小家电和家电零部件表现较好，而洗衣机和冰箱则小幅下跌。行业内部仍存在结构性差异，且出口市场受外部环境影响较大。在政策推动下，行业标准和节能减排政策逐步落地，有助于行业规范化发展。投资方面，建议关注业绩超预期、具备转型潜力和兼并预期的企业，同时警惕智能产品发展、市场需求变化、原材料成本上升及汇率波动等风险因素。