20250825-浙商证券-金发科技-600143.SH-金发科技2025中报点评_改性龙头25H1业绩高增_多板块驱动长期成长_4页_469kb

金发科技（600143）2025年中报点评总结

投资评级：买入

核心业绩数据

• 2025年H1实现营业收入316.36亿元，同比+35.50%；归母净利润5.85亿元，同比+54.12%。
• 2025年Q2营收159.70亿元，环比微增1.94%；归母净利润3.39亿元，环比显著增长37.33%。

业务亮点

1. 改性塑料业务：销量创新高，达130.88万吨，营收164.73亿元，同比增长18.62%。通过产业链协同、全球化布局（如越南、西班牙工厂建设）及数字化转型（数字工厂全面投产），提升全球竞争力。
2. 绿色石化板块：积极扭亏，通过技改和扩能（如宁波、辽宁工厂满负荷运行）降低成本，强化产业链协同。
3. 特种工程塑料：实现销量1.48万吨，同比增长60.87%，其中高性能LCP材料增长98.94%。未来计划扩产LCP合成树脂、聚酰胺弹性体等产品，用于AI、机器人等新兴领域，突破技术瓶颈。

未来展望

• 持续推进合成改性一体化项目（如ABS改性项目中交，PP一体化工厂建设）。
• 加强新材料研发，如耐高温耐磨PPA/PET材料在机器人领域应用。
• 全球化加速拓展，提升海外业务份额。

盈利预测与估值

• 预计2025–2027年净利润为14.87亿/20.32亿/25.47亿元，对应EPS为0.56元/0.77元/0.97元。
• 当前PE 29.44倍，未来PE逐步下降，估值支撑较强。

投资风险

汇率波动、原材料价格、环保政策及产能释放延迟风险。

结论

公司多业务板块协同发力，业绩高增长支撑估值提升，维持“买入”评级，看好其长期成长潜力。