20221030-申港证券-电力设备行业研究周报_2022年前三季度风光发电分析_9页_1mb

报告摘要

2022年前三季度风光发电分析总结

核心内容

2022年前三季度，中国风光发电装机量持续增长，光伏和风电均实现显著的同比增长，但增速趋势有所分化。截至9月底，风光发电合计累计装机量达到706GW，同比增长23%。光伏装机量表现尤为突出，9月装机量为8.2GW，同比增长154%，环比增长28%；前三季度累计装机约52GW，同比增长107%。风电装机量9月为3.2GW，同比增长63%，环比增长296%，但年初至今的同比增速逐渐下降，从年初的96%降至1~9月的22%。光伏累计装机量达358GW，风电达348GW。

发电量结构分析

2022年8月，光伏发电量占比为2.5%，风力发电量占比为6.4%，合计为8.9%。与2021年相比，光电和风电占比分别提高了0.57pct和1.93pct。尽管风光发电占比仍较低，但其增长趋势表明未来仍有较大发展空间。

投资策略

建议关注：受益于光伏装机增加且具备优秀成本控制能力的企业，例如隆基绿能（601012.SH）。

市场回顾

电力设备行业本周整体下跌5.24%，在申万31个一级行业中排名23。
行业表现与沪深300指数相当，沪深300指数下跌5.39%，上证指数下跌4.05%，深证成指下跌4.74%，创业板指下跌6.04%。
细分板块中，光伏设备板块微涨0.75%，其余如电机Ⅱ、风电设备、电池、电网设备等均出现不同程度下跌。
电池板块中，昆工科技（22.5%）、科达利（6.31%）等五家公司涨幅居前；壹石通（-24.11%）、南都电源（-22.38%）等五家公司跌幅居前。

行业热点

广汽埃安投资109亿元自研自产电池，标志着车企在电池自给方面的产业化布局。

风险提示

风光发电装机量可能低于预期，影响行业增长。

行业评级

申港证券行业评级体系：
- 增持：未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
- 中性：未来6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 减持：未来6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。
公司评级体系：
- 买入：未来6个月内相对强于市场基准指数收益率15%以上。
- 增持：未来6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
- 中性：未来6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
- 减持：未来6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。