20220904-川财证券-风光行业2022年8月月报_光伏板块上半年业绩高增_行业景气度持续向好_14页_416kb

光伏板块上半年业绩高增，行业景气度持续向好

核心内容

2022年1-7月，全国累计新增光伏装机容量37.73GW，同比增长110%；7月单月新增6.85GW，同比增长39%。海外中长期需求旺盛，国内分布式装机需求持续火爆，光伏产业链景气度有望持续提升。受高温限电影响，四川等地工业用电限制导致产业链产量受损，供需关系紧张。随着四川复产及新产能爬坡，9月产业链有效供应量将环比提升。在全球光伏装机需求持续增长的背景下，光伏产业链一体化及逆变器环节龙头企业表现值得期待。

风电方面，1-7月全国新增装机量14.93GW，同比增长19%；7月单月新增1.99GW，同比增长15%。随着风光大基地和海上风电项目加速推进，叠加风机单价下行趋势，风电行业景气度有望持续提升，风电企业或将迎来量利齐升。建议重点关注风电零部件及海上风电相关产业链龙头企业。

主要观点

• 光伏板块高增长：2022年上半年光伏板块业绩高增，产业链景气度持续向好。
• 风电行业前景良好：风电新增装机量稳步增长，项目推进加快，风机价格下行，行业有望量利齐升。
• 市场表现承压：8月光伏和风电板块整体下跌，光伏指数下跌9.21%，风电指数下跌12.77%。
• 重点公司业绩亮眼：隆基绿能、晶科能源、TCL中环、晶澳科技、天合光能、上机数控、通威股份、大全能源、特变电工等公司业绩均实现大幅增长，部分公司净利润增长超过300%。
• 行业政策支持：国家出台多项政策支持光伏与风电产业发展，包括碳达峰实施方案、能源电子产业发展指导意见等，推动行业技术升级和市场拓展。
• 风险提示：行业增速不及预期、政策不确定性、市场竞争导致价格下降等风险需关注。

关键信息

光伏行业数据

光伏与风电市场表现

• 光伏板块：8月下跌9.21%，跑输上证指数7.64个百分点。
• 风电板块：8月下跌12.77%，跑输上证指数11.20个百分点。
• 光伏涨幅前五个股：明冠新材（+57.03%）、ST中利（+33.06%）、ST天龙（+31.83%）、连城数控（+26.88%）、奥特维（+18.21%）。
• 风电涨幅前五个股：大金重工（-2.02%）、湘电股份（-2.04%）、日月股份（-5.11%）、运达股份（-6.45%）、天能重工（-7.78%）。

重点公司动态

• 隆基绿能：营收504.17亿元，净利润64.81亿元，同比增长分别为43.64%和29.79%。
• 晶科能源：营收334.07亿元，净利润9.05亿元，同比增长分别为112.44%和60.14%。
• TCL中环：营收316.98亿元，净利润32.25亿元，同比增长分别为79.65%和68.39%。
• 晶澳科技：营收284.69亿元，净利润17.02亿元，同比增长分别为75.81%和138.64%。
• 天合光能：营收同比增长76.99%，净利润同比增长79.85%。
• 上机数控：营收同比增长219.35%，净利润同比增长85.52%。
• 京运通：营收同比增长112.46%，净利润同比下降14.64%。
• 通威股份：营收603.39亿元，净利润122.24亿元，同比增长分别为127.16%和312.17%。
• 大全能源：营收163.40亿元，净利润同比增长340.81%。
• 特变电工：营收387.20亿元，净利润同比增长122.29%，扣非净利润同比增长262.82%。
• 福莱特：营收同比增长81.34%，净利润同比下降20.48%，拟派发每股2.3元现金红利。
• 阳光电源：营收122.81亿元，净利润9.00亿元，同比增长分别为49.58%和18.95%，毛利率下降2.51%。
• 锦浪科技：营收同比增长67.96%，净利润同比增长67.21%。

风险提示

• 行业增速低于预期；
• 政策不确定性；
• 市场竞争激烈导致价格下降。

分析师信息

• 分析师：孙灿
• 执业证书：S1100517100001
• 联系方式：Suncan@cczq.com
• 公司地址：
  • 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005
  • 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120
  • 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000
  • 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041

行业公司评级

• 证券投资评级：以报告发布后6个月内证券的绝对收益为分类标准。
• 行业投资评级：以报告发布后6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。
• 风险等级：上市公司价值相关研究报告为中低风险，其他报告为低风险。

重要声明

• 本报告仅供川财证券有限责任公司客户使用。
• 报告内容基于可靠信息编制，不保证真实性、准确性及完整性。
• 报告所载意见、评估及预测为出具日观点，可能随时更改。
• 报告内容为本公司机密材料，未经授权不得传播或使用。
• 报告不构成投资邀请或保证，投资者应自行评估风险。

版权声明

• 本报告版权为川财证券研究所所有。
• 未经书面许可，不得以任何形式侵犯版权。
• 引用、刊发需注明“川财证券研究所”，并不得有悖原意。