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平平淡淡的市场中聚酯表现亮眼

核心内容

本周PTA市场整体表现平淡，但聚酯产业链则相对亮眼，主要得益于高开工率和出口表现。尽管原油价格受地缘政治和货币政策影响震荡波动，PTA加工费持续走低，但聚酯需求保持稳定，库存低位运行，支撑了整体市场表现。

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主要观点

周内总结

• 装置变动：逸盛海南短暂降负，台化重启已出料，嘉通能源1期重启，福海创停车检修20天，开工略有提高。（利空）
• 加工费：持续走低，周内跌破300元/吨。（中性）
• PTA库存：保持稳定。（中性）
• 聚酯表现：低库存带来高开工，产销情况稳定。（利多）
• 油价影响：俄乌战争、欧美央行加息影响原油，油价震荡收涨。（中性利多）

后市预测

• 成本端：预计原油价格将保持窄幅波动，PX装置检修和重启共存，新项目进展顺利，PXN处于高位，对PTA支撑稳固。
• 需求端：聚酯预计保持高开工，织机开工有所提高。
• 供应端：PTA现货流通性良好，新产能即将试车。
• 价格区间：PTA预计将在5400-5700元/吨区间运行。
• 策略推荐：多单持有者可逢高止盈；5600以上区间可适当做空。

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市场表现

PTA价格走势

• 本周PTA主力合约06月30日最终收盘价为5562元/吨，较06月21日下跌14元/吨，整体变化幅度为-0.25%。
• 06月30日结算价为5542元/吨，较06月21日结算价下跌26元/吨，整体变化幅度为-0.47%。

基差走势

• 6.26-6.30，09合约基差均值为58.4元/吨。
• 中国市场PTA到岸周度均价为761.67美元/吨，下跌8.33美元/吨，变动幅度为-1.08%。
• 华东市场PTA现货价格本周均价为5593.0元/吨，下跌54.33元/吨，变动幅度为-1.1%。

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装置与库存情况

装置运行效率

• 06.22-06.29，PTA日度产能运行效率为80.87%。
• 06.16-06.21，日度产能运行效率为79.91%。

装置动态

• 蓬威石化：90万吨装置于6.15日再度停车。
• 宁波台化：120万吨装置于6.30日已出合格品。
• 逸盛海南：200万吨装置负荷恢复至9成。
• 嘉通能源：250万吨装置于6.28日按计划重启。
• 福海创：450万吨装置于6.29日开始检修20天。

加工费情况

• 周内加工费均值为317.75元/吨，较上周下降1.38元/吨。
• 加工费进一步压缩，处于近五年同期最低值。
• 需关注计划外装置检修信息。

库存变化

• 截止06.30，PTA社会库存为307.1万吨，环比增加0.1万吨，增速为0.52%。
• PTA工厂库存天数增加0.22天，聚酯工厂库存天数增加0.35天。
• 聚酯工厂原料库存天数为8.14天，PTA厂家平均库存使用天数为4.13天。
• 现货基差平稳走弱，但聚酯开工率高，库存仍处于正常区间。

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基本面分析

原油走势

• WTI原油06月30日结算价为70.64美元/桶，较06月23日上涨1.48美元/桶。
• 布伦特原油06月30日结算价为74.90美元/桶，较06月23日上涨1.05美元/桶。
• 原油价格受俄乌战争和欧美央行加息影响震荡收涨。

原料价格走势

• 石脑油CFR日本周度均价为513.2美元/吨，生产利润周度均价为-63.91美元/吨。
• PXN周度均价为453.04美元/吨，保持高位稳定。

PX价格走势

• CFR中国主港周均价为966.3美元/吨，较上周下跌1.67%。
• FOB韩国周均价为942.0美元/吨，较上周下跌1.72%。
• 九江石化90万吨PX装置因前道歧化装置停车，负荷有所下降；中海油惠州二期100万吨PX装置负荷在7成附近。

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聚酯产业链表现

开工率

• 聚酯工厂周均负荷提升至90.56%，江浙织机周均负荷提升至65.05%。
• 长丝出口表现亮眼，1-5月份聚酯长丝出口增加41万吨，增幅超30%。

区域开工情况

• 吴江地区喷水织机开机率在70.62%（+3.39%）。
• 长兴地区在70.21%（-2.11%）。
• 萧绍地区大圆机开机率在48.74%（+0.18%）。
• 海宁地区经编工厂织机负荷在78.8%（+4.8%）。
• 常熟地区经编工厂负荷在55%附近（维稳）。

产销情况

• 6.26-6.30，聚酯产销周内平均估算在7成附近。
• 涤纶长丝弱势下调，直纺涤纶短纤现货价格震荡走低，聚酯半消光切片市场窄幅下跌，聚酯瓶片价格僵持整理。
• 本周初产销量略有延续，月底聚酯工厂积极出货，库存保持低位。

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库存数据

• POY：平均库存11.6天，减少0.9天。
• DTY：平均库存24.1天，减少0.8天。
• FDY：平均库存17.6天，减少0.8天。
• 涤纶短纤：主流工厂库存天数为5.89天，较上周增加0.18天。
• 聚酯切片：工厂库存天数3.86天，较上周增加0.26天。

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风险提示

• 期市有风险，入市需谨慎。
• 本报告分析及建议所依据的信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 投资者依据本报告进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。

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数据来源

• 数据来源：Wind，宏源期货研究所

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联系信息

• 作者：詹建平
• 联系方式：010-82292669 / zhanjianping@swhysc.com
• 机构：宏源期货有限公司