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2013年8月26日市场周报第124期总结

核心内容

• 市场表现：上周A股市场整体表现平淡，上证综指、深成指、沪深300分别下跌0.53%、0.02%、0.75%。而中小板综指和创业板综指逆势上涨，分别达到3.12%和7.30%。两市总成交量为8710.9亿元，环比萎缩18.23%。
• 市场风格：市场风格在“二八”与“八二”之间反复震荡，受事件性因素影响，周期权重冲高回落，小盘成长股表现强势。
• 市场预期：市场基本面逐步明朗，经济重回弱复苏轨道，稳增长政策推进并显效，三中全会或加快推进实质性改革，市场对经济和政策的预期有所改善。
• 流动性问题：尽管央行逆回购放量和国库现金定存招标缓解了资金紧张局面，但无风险利率中枢仍在抬高，QE退出预期增强，流动性风险依然存在。
• 市场波动区间：上证指数核心波动区间为2020-2100点，短期内市场仍可能在这一区间内震荡整理。

主要观点

市场回顾

• 上周市场整体下跌，但中小板和创业板表现较好。
• 市场成交量萎缩，量价配合不理想，显示市场观望情绪上升。
• 上周受“乌龙指”事件影响，市场反应更加淡定，但未明显推动股指上行。

市场展望

• 基本面改善与政策预期提升为市场提供支撑，但流动性仍是主要制约因素。
• 风格切换仍将持续，市场在“二八”与“八二”之间反复震荡。
• 市场方向尚不明朗，需关注2050-2100点区间的阻力，警惕久盘必跌风险。
• 风险溢价的变动是市场未来方向的关键变量。

关键信息

行业表现

• 领涨行业：信息设备、信息服务、商业贸易、综合、家用电器、餐饮旅游、医药生物等。
• 领跌行业：黑色金属、有色金属、房地产、公用事业、采掘等。

个股表现

• 涨停个股：禾欣股份、双钱股份、世铭、华茂物流、世纪瑞尔、华峰、浪潮软件、英力特、鑫富、方正科技、金山开发、人、上港集团、和晶科技、董桥等。
• 跌停个股：华闻传媒、华润三九、光大证券、上海石化、同洲电子、升达林业等。

重要事件

• 政策动向：国务院发布“宽带中国”战略及实施方案，批准设立上海自贸区，加快基础设施建设向西部倾斜。
• 市场动态：央行净投放720亿元，缓解流动性压力；汇丰PMI初值重回50以上，显示制造业回暖。
• 国际影响：美联储QE退出预期升温，导致东南亚股市重挫，但A股市场未跟跌，显示一定的抗压能力。

市场波动

• 上证指数波动区间为2029.37-2098.98点，符合2020-2100点的预期。
• 市场活跃度略有回落，资金净流出量加大，显示市场情绪偏谨慎。

市场分析要点

• 多空博弈：IPO、再融资、T+0、乌龙指等事件交织，影响市场情绪与资金流向。
• 流动性风险：无风险利率中枢抬高，资金利率回升，流动性问题依然存在。
• 政策预期：三中全会可能带来实质性改革，提升市场对经济前景的信心。
• 风格切换：市场风格在周期与成长之间反复，短期偏向周期，长期成长逻辑依然存在。

本周关注重点

• T+0交易制度的推进与影响
• 月末资金利率变化
• 东南亚及港股市场的波动
• 中报业绩发布
• 政策动向及改革进程

研究支持

• 分析师：李筱璇（CFA FRM），A0230511040044，lixx@swsresearch.com
• 研究支持：严晓鸥（A0230513050003），yanxo@swsresearch.com

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