20260414-大越期货-沥青期货早报_36页_1mb

沥青期货早报总结（2026年4月14日）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部金泽彬于2026年4月14日发布的沥青期货早报，内容涵盖沥青期货市场行情、基本面分析、库存及供需情况、成本端走势、主力合约持仓、价差分析及市场预期等。

---

主要观点

1. 供应端

• 国内沥青总排产量：2026年4月国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨（降幅22.4%），同比下降76.4万吨（降幅33.3%）。
• 样本企业产量：本周样本企业产量为33万吨，环比减少3.22%。
• 检修量：本周炼厂检修量预估为123.2万吨，环比增加0.65%。
• 产能利用率：本周国内石油沥青样本产能利用率为19.7747%，环比减少0.66个百分点。
• 出货量：全国样本企业出货量为9万吨，环比减少31.35%。

2. 需求端

• 重交沥青开工率：18.8%，环比减少0.03个百分点，低于历史平均水平。
• 建筑沥青开工率：8.3%，环比持平，低于历史平均水平。
• 改性沥青开工率：3.9074%，环比增加0.63个百分点。
• 道路改性沥青开工率：18%，环比增加2个百分点。
• 防水卷材开工率：50%，环比持平，高于历史平均水平。
• 整体需求：当前需求仍低于历史平均水平，淡季影响明显。

3. 成本端

• 沥青加工利润：日度加工利润为-24.83元/吨，环比持平。
• 延迟焦化利润：周度延迟焦化利润为1149.0471元/吨，环比减少3.25%。
• 原油走势：原油价格走强，短期成本支撑增强。

4. 库存情况

• 社会库存：124.7万吨，环比减少0.55%。
• 厂内库存：84.7万吨，环比增加7.35%。
• 港口稀释沥青库存：54万吨，环比减少3.57%。
• 库存趋势：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口库存持续去库。

5. 期货市场表现

• 期货收盘价：06合约收于4099元/吨，周度跌幅0.05%。
• 主力持仓：主力净多持仓，多头减少。
• 期价与MA20：06合约期价收于MA20下方，MA20向上。
• 预期区间：沥青2606合约预计在3973-4225元/吨区间震荡。

---

关键信息汇总

基差情况

• 04月13日山东现货价：4170元/吨，06合约基差为71元/吨，现货升水期货。

价差分析

• 月间价差：
  • 1-6合约价差：-532元/吨
  • 6-12合约价差：384元/吨
• 沥青与原油、燃料油比价：沥青价格走势与原油、燃料油相关性较强，但具体比价走势未明确，需结合图示分析。
• 原油裂解价差：走势与原油价格密切相关，但具体数据未明确，需结合图示分析。

进出口情况

• 出口走势：沥青出口量有所波动，具体数据需结合图示分析。
• 进口走势：沥青进口量有所变化，具体数据需结合图示分析。
• 韩国进口价差：走势反映国际市场需求变化，具体数据需结合图示分析。

下游需求

• 石油焦产量：走势反映炼厂生产情况，具体数据需结合图示分析。
• 表观消费量：走势反映整体需求变化，具体数据需结合图示分析。
• 下游开工情况：
  • 公路建设相关设备（如摊铺机、挖掘机、压路机）开工率或销量波动，反映基建需求。
• 下游机械需求：挖掘机月开工小时数、压路机销量、沥青混凝土摊铺机销量等指标显示需求疲软。

---

市场预期与风险提示

市场预期

• 短期走势：沥青2606合约预计在3973-4225元/吨区间震荡。
• 支撑因素：
  • 原油价格走强，成本支撑增强。
  • 炼厂减产，降低供应压力。
  • 社会库存持续去库，显示市场去库存趋势。
• 利空因素：
  • 高价货源需求不足。
  • 整体需求低迷，淡季影响明显。
  • 欧美经济衰退预期可能抑制需求。

风险点

• 原油价格波动：若原油价格大幅下跌，可能削弱成本支撑。
• 沥青焦化物利润差变化：若利润差持续收窄，可能影响炼厂生产积极性。

---

总体判断

• 市场趋势：整体偏多，但需关注需求端的持续疲软和原油价格波动。
• 操作建议：短期震荡偏多，建议关注3973-4225元/吨区间内的交易机会，同时警惕需求不及预期和成本支撑减弱的风险。