20211024-国盛证券-传媒行业周报_快手与NBA签订合作协议_双十一开启线上零售高景气依旧_16页_1mb

传媒板块周报总结

核心内容概览

本周中信一级传媒板块上涨 0.04%，整体表现平稳。板块逐渐企稳，部分基本面长期向好的个股已进入中期配置窗口期，建议投资者加大关注。重点推荐公司包括：游戏板块的三七互娱、完美世界；视频板块的芒果超媒、快手科技；直播电商板块的星期六；以及潮玩领域的泡泡玛特。

主要观点与关键信息

1. 短视频板块

• 快手与NBA达成战略合作，成为NBA中国首个内容二创媒体合作伙伴，通过直播和短视频方式丰富体育UGC内容生态，推动用户增长。
• 快手海外业务整合：Kwai（拉美）、SnackVideo（中东）、Zynn（北美）将合并为Kwai，提高运营效率，未来可能在北美等市场发力。
• 抖音持续探索电商变现路径，新增图文种草功能，强化种草营销能力。平台通过双通道售卖场景（直播间+货架）提升用户购物体验。
• 淘宝推出“购物车分享”功能，有望在10月27日正式上线，结合微信外链解除限制，抢夺私域流量。

2. 电商板块

• 双十一作为全年电商高峰，各平台动作频繁，淘宝、天猫、抖音、快手、京东均推出相关策略。
• 抖音双十一活动时间较长，设置多个预售和售卖期，通过“测试-蓄水-预售-收割”策略提升GMV。贾乃亮实现首日销量冠军。
• 快手双十一时间跨度为10月20日至11月11日，加码流量扶持、商家激励和消费者福利，推动平台GMV增长。
• 京东推出“小时购”即时零售业务，强化线下物流配送能力，提升用户体验。

3. 游戏板块

• 下半年龙头公司有望迎来业绩拐点，VR/AR、元宇宙等新技术成为重要驱动力。
• 三七互娱Q2净利润环比增长 531.10%，新游《叫我大掌柜》表现强劲；完美世界《幻塔》等新游将上线，Q3业绩符合预期。
• 中国VR产业持续增长，21年年销售额过百亿元企业达5家，研发投入显著上升。

4. 长视频板块

• 芒果超媒完成股权转让，成为国有媒体价值增强的重要一步。原股东阿里创投向湖南财信精果转让约9300万股，总价44.5亿元。
• 当前行业对饭圈整治和偶像类节目监管趋严，短期压制估值，但长期利好行业健康发展。

5. 电影院线

• 2021年电影票房突破400亿元，银幕数突破8万块。猫眼娱乐、光线传媒、万达电影等公司被重点推荐。
• 电影行业增长逻辑由“渠道驱动”向“需求驱动”转变，关注供给影片质量和消费者观影习惯的变化。

重点标的推荐

风险提示

• 政策监管风险：短视频平台面临内容监管压力，可能影响广告和直播收入。
• 竞争加剧风险：电商和游戏行业竞争激烈，需关注市场格局变化。
• 疫情影响超预期风险：疫情可能对线下业务和供应链造成冲击，影响业绩表现。

本周数据跟踪

1. 游戏表现

• **腾讯《英雄联盟手游》**位列iOS畅销榜前三，**完美世界《梦幻新诛仙》**排名小幅上升。
• **三七互娱《斗罗大陆：魂师对决》**排名下降，但《叫我大掌柜》表现稳定。
• **吉比特《摩尔庄园》排名下降，《一念逍遥》**排名上升。

2. 院线表现

• 本周票房约9.49亿元，前三影片为《长津湖》、《我和我的父辈》、《沙丘》。

3. 影视视频表现

• 剧集方面，《功勋》、《启航：当风起时》、《嘉南传》热度居前。
• 综艺方面，《披荆斩棘的哥哥》、《再见爱人》、《这！就是街舞第四季》热度领先。

4. 直播电商表现

• 抖音GMV持续增长，品牌店播贡献显著，服饰内衣首次进入品类前三。
• 贾乃亮双十一首日销售额达1.1亿元，成为平台销量冠军。

总结

本周传媒板块整体表现平稳，短视频与电商板块持续发力，快手与NBA合作为平台用户增长带来新动力，抖音和淘宝在双十一期间动作频频，强化种草和直播电商生态。游戏板块在VR/AR和元宇宙等新技术推动下，迎来业绩拐点，三七互娱、完美世界等公司表现突出。芒果超媒股权转让落地，国有媒体价值提升，值得关注。整体来看，板块处于调整后企稳阶段，具备中长期配置价值。