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东海期货研究所晨会观点精粹（2025年3月6日）

宏观分析

• 关税问题升级，但中国两会设定2025年GDP增长目标5%左右，政策明确发力，风险偏好短期抬头，人民币压力缓解。
• 美元持续偏弱，美联储降息三次成为市场定价共识，黄金中长期支撑未改。

股指

• 钢铁、通信服务、机器人板块带动国内股市上涨，短期谨慎观望。
• 市场对“稳楼市、稳股市”政策预期增强，但短线震荡格局仍将持续。

贵金属

• 黄金短期高位震荡，美联储3月大概率按兵不动，地缘政治和关税风险仍是支撑。
• 银价表现弱于黄金，但供应缺口托底跌幅有限。

有色金属

• 铜：供应端加工费回落，亏损风险加大，短期谨慎观望，中长期看涨逻辑仍存。
• 锡：佤邦复产预期导致价格回落，需警惕利多出尽，短期震荡为主。
• 碳酸锂：供应过剩浮现，价格偏弱，可择机做空。

能源化工

• 原油受OPEC+减产预期影响，但需求或受贸易战打压，Brent油价下破70美金。
• PX、PTA、乙二醇跟随原油走弱，短期弱势行情延续。

农产品

• 美豆利空情绪缓解，大豆产量预期下调；油脂类受棕榈油出口疲软拖累，短期弱势延续，关注MPOB报告。

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