20231218-东海期货-研究所晨会观点精萃_6页_323kb

东海研究晨报观点总结（2023年12月18日）

一、宏观分析

1. 全球市场：美联储官员鹰派表态，打击降息预期，引发美债收益率和美元走高，全球风险偏好升温。
2. 国内经济：低基数支撑11月消费和工业生产大幅回升，但消费不及预期，通胀回落；基建与制造业投资回暖，房地产投资偏弱，经济复苏放缓。
3. 资产建议：股指短期震荡，谨慎观望；国债偏多；商品中黑色、有色、能化谨慎，贵金属偏多。

二、金属板块

铜

• 纽约联储偏鹰派，抑制降息预期，铜涨势受阻。
• 国内消费偏弱，但海外铜矿扰动及库存偏紧支撑价格，建议多单继续持有。

镍

• 下游需求疲软，硫酸镍弱势运行。
• 镍铁亏损加剧，镍矿承压；政策扰动暂观望。

不锈钢

• 消费淡季，刚需采购为主，期现套利机会显现，但镍元素过剩限制反弹空间，建议观望。

碳酸锂

• 交割库扩容缓解担忧，碳酸锂库存高，过剩压力不改，建议反弹做空。

铝

• 供应扰动与库存去化叠加，成本支撑明显，短期震荡偏弱，中长期支撑较强。

锌

• 海外矿端减产强化支撑，冬储需求启动，价格震荡偏强运行。

锡

• 宏观利多出尽后，基本面偏弱，价格震荡运行。

黄金/白银

• 美联储鸽派信号支撑贵金属，短期偏强；长期围绕政策宽松逻辑持多思路。

三、化工与能源

原油

• 需求过剩结构未改，价格反弹有限；地缘减产暂成为锚定中枢，长期关注执行情况。

沥青

• 冬季降温叠加需求走弱，价格维持区间震荡；库存低位支撑。

甲醇

• 冬季检修逐步集中，港口压力缓解，短期震荡，中长线关注限气政策影响。

聚合物

（PP、塑料）供应增加叠加需求回落，价格承压；汇率走低利空塑料。

农产品

玉米

• 产区售粮加速，需求疲软，价格下行压力大。

美豆/豆粕

• 南美天气和出口压力抑制价格；豆粕库存高企，回调将延续。

猪肉

• 短期腌腊需求提振，现货或反弹；长线供需宽松，压力仍存。

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以上为东海期货研究所晨会观点精要，供参考。