20230605-财信证券-证券Ⅱ行业月度点评_互联互通改革步伐加快_衍生金融产品进一步丰富_10页_876kb

证券行业研究报告摘要

1. 市场表现与行情回顾

• 证券行业5月表现：跑赢沪深300指数1.63个百分点，跌幅为41.0%。
• 两市成交额：5月两市日均成交金额环比下降19%，日均约9257亿元。
• 融资融券：5月末两融余额环比持平，规模较稳定。
• 北向资金：5月净流出，连续两个月净卖出，但年初以来净流入1692.98亿元。
• 市场指数：5月主要权益指数普跌，中证全债指数上涨0.80%。

2. 政策与改革动态

互联互通改革

• 全球存托凭证（GDR）：发布《境内上市公司境外发行全球存托凭证指引》，便利上市公司跨境融资。
• 互联互通存托凭证：沪深交易所公开征求意见《互联互通暂行办法》，优化审核流程，拓宽融资渠道。

衍生产品发展

• 科创50ETF期权：上交所于6月5日上市交易，丰富风险管理工具。
• 期货品种：氧化铝期货获注册，期货期权覆盖19个品种，服务实体经济。

3. 投资建议

• 评级：维持行业“同步大市”评级。
• 投资主线：
  1. 头部券商：关注中信证券等资本实力强、政策优势明显的券商。
  2. 财富管理转型：建议关注东方财富、浙商证券、东方证券等。
  3. 投行业务：推荐中信建投、中金公司、国金证券等。

4. 风险提示

• 市场交投活跃度低迷、剧烈波动、券商业务开展不及预期、金融监管政策趋严、资本市场改革不及预期。

5. 财务及数据亮点

• 多家券商估值保持稳定，行业承销融资规模环比有所下降。