20240227-天风证券-瑞尔特-002790.SZ-卡位智能马桶景气赛道_外销潜力可期_3页_737kb

瑞尔特（002790）公司报告摘要

投资评级与目标价格

• 投资评级：维持“买入”
• 目标价格：未明确给出
• 当前价格：1015元/股

业绩概况

• 2023年收入：约217.95亿元，同比增长112%
• 2023年归母净利润：约22.2亿元，同比增长52%
• 2023年扣非归母净利润：约19.8亿元，同比增长27%

核心业务亮点

1. 国内品牌业务增长强劲：公司通过线上、线下渠道创新，提升品牌知名度及市场份额。
2. 外销业务有望复苏：ODM客户结构稳定，预计2024年外销量价回升推动增长。
3. 产品结构调整：推出轻智能新品拓展中低端市场，同时布局高端旗舰系列。

盈利预测调整

• 2023-2025年归母净利润（亿元）：
  • 23年：22亿元（原预计25亿）
  • 24年：29亿元（原预计31亿）
  • 25年：36亿元（原预计37亿）
• EPS（元/股）：
  • 23年：0.53（原0.55）
  • 24年：0.70
  • 25年：0.90
• PE（倍）：
  • 23年：19
  • 24年：15
  • 25年：12

风险提示

• 房地产调控影响需求；
• 汇率波动；
• 行业竞争加剧；
• 原材料价格波动；
• 产品研发风险；
• 业绩预告以公司年报为准。

财务数据摘要（2023E）

数据来源：公司公告、天风证券研究所。