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文档内容总结

一、宏观分析

核心内容

• 资金面：5月13日央行开展100亿元7天期逆回购操作，与到期量持平，货币市场利率小幅上涨，银行间资金面整体偏松。
• 人口数据：第七次全国人口普查结果显示，2020年总和生育率降至1.3，为自2010年以来首次低于1.5。是否进入“低生育率陷阱”仍需进一步观察。
• 美国PPI数据：4月美国PPI同比升6.2%，环比升0.6%，核心PPI同比升4.1%，环比升0.7%，数据超预期，表明通胀压力上升。
• 国债策略：国内经济有望持续复苏，货币政策稳健，流动性边际收紧，国债偏空。建议投资者在98附近做空，目标97左右。

二、股指分析

核心内容

• 市场表现：上证指数、深证成指、创业板指均下跌，北向资金净流出33.74亿元。
• 期指表现：IF、IH、IC主力合约下跌，基差方面除IH外均贴水。
• 策略建议：中线建议保留IC合约多单，利用贴水收益；短线考虑区间操作。

三、螺纹钢与铁矿石

核心内容

• 市场表现：螺纹钢、铁矿石期货主力合约大幅下跌。
• 基本面：螺纹钢市场基本面偏强，但价格处于高位，上涨空间受限；铁矿石供需弱于成材，期货规则修改也对市场降温。
• 策略建议：建议多单离场。

四、焦煤与焦炭

核心内容

• 市场表现：双焦大幅下挫。
• 基本面：PTA库存由去库转为累库，需求端未见明显复苏，成本支撑减弱。
• 策略建议：震荡下行，建议设止损控制仓位，单边暂时观望。

五、原油

核心内容

• 市场表现：SC原油上涨0.76%，但夜盘WTI和布伦特原油下跌3.46%和3.27%。
• 供需面：全球原油供应预计小幅回升，需求端受全球经济复苏和印度疫情拖累，供需处于紧平衡。
• 策略建议：短期看空，长期看涨。

六、PTA

核心内容

• 市场表现：PTA主力合约下跌3.14%，夜盘大跌3.60%。
• 基本面：PTA库存由去库转为累库，下游需求未明显复苏。
• 策略建议：震荡下行。

七、天然橡胶

核心内容

• 市场表现：沪胶价格跌破万四关口，跌幅居前。
• 基本面：下游轮胎厂走货放缓，库存压力大；国内库存持续去库。
• 策略建议：单边暂时观望，双边持有或择机建仓。

八、PVC

核心内容

• 市场表现：PVC企稳反弹，但整体仍承压。
• 基本面：电石价格高企，检修支撑产量，社会库存下降，需求表现稳定。
• 策略建议：高位震荡，建议设止损控制仓位。

九、铜

核心内容

• 市场表现：铜价持续回调，现货市场情绪回暖。
• 基本面：国内电解铜产量环比下降，消费端部分疲软，但阶段性回调健康。
• 策略建议：维持观望。

十、锌

核心内容

• 市场表现：锌价弱势，现货市场成交一般。
• 基本面：铅精矿供应紧张，但锭供应过剩，终端消费乏力。
• 策略建议：高抛低吸。

十一、铅

核心内容

• 市场表现：铅价继续走弱，下游采购稍有好转。
• 基本面：铅精矿供应短缺，但锭供应过剩，消费淡季效应显著。
• 策略建议：逢高沽空。

十二、豆粕

核心内容

• 市场表现：美豆大幅下跌，国内豆粕现货价格下跌70元/吨。
• 基本面：国内油厂开机率回升，豆粕库存增加，下游生猪养殖盈利收窄。
• 策略建议：建议豆粕多单离场。

十三、油脂

核心内容

• 市场表现：国内油脂库存增加，豆油、棕榈油、菜油价格小幅上涨。
• 基本面：国内库存增加，供给充足，短期价格承压。
• 策略建议：短空减仓持有，注意止损。

十四、棉花

核心内容

• 市场表现：外盘ICE棉花下跌3.6%，国内棉花库存创历史同期新高。
• 基本面：国内去库存持续，成本对中长期价格有支撑。
• 策略建议：观望。

十五、白糖

核心内容

• 市场表现：外盘ICE原糖大幅下跌4%，国内白糖短期被动跟随外盘。
• 基本面：巴西中南部甘蔗产量下滑，但国内库存高企，进口增加，供给充足。
• 策略建议：震荡操作为主。

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